貨幣戰又一受害者！丹麥克朗勁升 央行負利率干預成效不彰

丹麥克朗勁升 央行負利率干預成效不彰 (圖:AFP)

匯市今年不平靜，全球貨幣戰方興未艾，而且可能又有新的犧牲者要出現。丹麥正在用負利率與市場干預的手段，維護克朗與歐元的聯繫匯率，不想讓克朗成為貨幣戰下一個受害者。只不過這樣做通常結果不是很理想。

《彭博社》主筆 Mark Gilbert 指出，丹麥央行在 1 月份已經投入千億克朗 (約150億美元) 干預匯率強升，前兩周內三度降息，現行利率更降至 -0.5%。在瑞士央行兩周前宣布放棄瑞郎與歐元聯匯之後，丹麥克朗也隨之勁升，使丹麥央行為了讓匯率維持在 1 歐元兌 7.46 克朗的目標而更加忙碌。

今年各國央行給金融市場帶來的震撼層出不窮，歐洲央行終於放下身段展開寬鬆、美國聯準會將國際經濟情勢納入升息觀察、部份國家以負利率防止投機等，也因此外匯市場的波動愈來愈大。

資產管理公司 Marketfield Asset Management 認為，央行態度轉變與匯市波動之間有所關聯。在金融危機後，為達成金融市場穩定，官員將心力都放在推動成長。然而 Marketfield 指出，央行在金融市場波動中扮演的角色日益明顯，雖然不能說這是深思熟慮的政策所帶來，結果卻是經濟成長比市場穩定來得更優先。

貨幣戰的發生原因，在於每個國家都想要以貨幣貶值推動出口與經濟成長，但這是不可能實現的。目前為止，丹麥是這場貨幣戰中的傷員，雖然受創仍然浴血奮戰。然而經濟學家猜測，若要防止投機者狙擊克朗，可能還需再加深負利率的程度，只是，這卻對丹麥存款人相當不利。Gilbert 說，或許有朝一日，丹麥會覺得這場貨幣戰不值得再打下去。