滬銅不愿跟漲鋼材增倉量大

本周倫銅強勢上行，上破多處重要阻力位，站上7000美元/噸關口；市場交投十分活躍，持倉量維持高位運行。滬銅跟隨倫銅走勢上行，但盤面表現偏弱。主力1010合約周五收盤報55400元/噸，全周漲幅4.29%。展望后市，宏觀經濟環境繼續保持寬松，市場投資情緒得到進一步修復；倫銅庫存持續減少，現貨貼水維持低位，基本面保持強勢。但全球經濟復蘇仍顯脆弱；國內現貨需求略顯不足，采購商依然保持觀望態度，滬銅跟漲意愿不足。整體而言，銅市下周仍有上行動能，但上方阻力重重且短線面臨技術回調的壓力，反彈空間相對有限，或將呈現高位盤整之勢。

經過上周的調整，本周股指期貨發力上攻，周線收一長陽線。上周末溫總理表示既要擴大內需，又必須穩定外需。該講話對穩定市場情緒有積極作用。受此影響，周一股市出現超跌反彈。而周四有媒體報道房產稅或推遲至2012年在全國范圍內推行。受此影響，房地產當天領漲，帶動上證指數突破2550關口。整體來看，由于經濟增速放緩逐漸成為事實，國家對房地產的調控明顯溫和許多，未來繼續實施更為嚴厲的調控措施可能性較小。這顯然對市場比較有利。從持倉量來看，前十名和二十名會員凈持倉已由凈空單變為凈多單，也表明了主力資金做多意愿增強。技術面上，IF1008在2800附近有較大壓力，如后期無重大利空，預計IF1008在2800附近調整完畢后將繼續反彈，操作上依舊逢低買入為主。

本周鋼材期貨放量增倉上行，單周漲幅超過百分之三。究其原因主要有兩點：第一，商品屬性支撐鋼價上漲，這也是本周上漲的原動力。現貨市場經過三個月的大幅下跌，價位已經得到下游市場的認可，導致需求方進場采購，現貨市場成交轉好。成交的放大提振了貿易商的信心，現貨價格回暖。部分地區上游原料市場下跌幅度較大，導致鋼廠采購，原料市場反彈，支撐鋼價。現貨市場的價格回暖，更是帶動了鋼廠的提價熱情，造成了助漲的局面。第二，金融市場整體強勁回升，帶動鋼價進一步走強。展望后期走勢，我們認為支撐鋼價反彈的因素仍沒有變化，期鋼反彈反彈走勢，只是若后期價格快速拉升，則反彈周期將縮短，因為隨著價格的快速拉升，為套保盤創造了利潤空間。