興業證券：維持魯商置業推薦評級

興業證券認為，預計魯商置業10年至12年EPS分別為0.51元,0.95元,1.15元。考慮到公司RANV值8.1元,考慮到公司山東地產龍頭的地位,維持推薦評級。

興業證券10月27日研究報告中指出，截止2010年三季度,公司共實現銷售收入約22億元,主要貢獻樓盤為藍岸麗舍,御龍灣,常春藤,臨沂尚城,臨沂鳳凰城等樓盤.2010年9月27日,公司推出青島魯商廣場約5.6萬平米住宅,銷售均價約2.8萬/平米,實現銷售收入約15億元;由于銷售日期臨近季報截止日,該樓盤銷售并沒有體現在三季報預收款中。由于建設進度的原因,我們調低今年結算收入至22.67億元,相應調高2011年結算收入至43.63億元。三季報顯示,魯商置業(600223)帳面預收款約32億元,考慮到青島魯商廣場的結算期為2012年,該賬面預收款完全鎖定今年業績和2011年業績的37%。業績的鎖定性略顯不足。催化劑:土地儲備進一步增加,青島魯商廣場的進一步推盤在不考慮增發的情況下,我們預計公司10年至12年EPS分別為0.51元,0.95元,1.15元。考慮到公司RANV值8.1元,考慮到公司山東地產龍頭的地位,我們維持公司"推薦"評級,給與6個月目標價12元。

(何瑩 編輯)

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