滬深午盤—早市窄幅震蕩 上證指跌12點或0.39% 報3140點

昨日大盤強勢上揚引致一定短期浮盈兌現沖動，早市大盤在整體上呈窄幅震蕩態勢。整體表現上看，目前滬深A股午盤在關口防守整固要求較為明顯，這顯示出場外多頭在目前市場預期較為明確的格局下繼續做多的態度清晰。盤面觀察，早市滬指以3,149點窄幅低開，隨后在做多盤推高下最高上揚至3,154點，目前處于震蕩上揚趨勢當中，午盤以微幅收跌告收。從權重股表現來看，權重股表現偏軟，前十大權重股截至午盤全線飄綠，凸顯主流資金的態度仍然謹慎。煤炭、有色等資源股以及銀行板塊表現低迷領跌大市，這顯示出目前大盤經過大幅度反彈后暫時有休整要求，預計兩市午后走勢有一定改觀的可能性，震蕩攀升趨勢仍將維持。

盤面數據統計，滬深300指數以3,434.33點低開，盤中最高至3,441.45點，最低至3,410.67點，午盤報3,426.35點，跌0.36%；滬綜指以3,149.23點低開，盤中最高至3,154.77點，最低至3,128.15點，午盤報3,140.97點，跌0.39%；深成指以13,298.86點低開，盤中最高至13,340.30點，最低至13,223.99點，午盤報13,300.84點，跌0.03%，兩市共成交約0.76億股，成交金額約919億元，與上一交易日午盤成交額1,025億元有所萎縮。

盤面個股表現看，個股走勢有所分化，煤炭、有色金屬、金融、房地產等權重板塊走勢較弱，中國神華（601088）跌1.72%、山東黃金（600547）跌2.22%、北京銀行（601169）跌1.50%、國金證券（600109）跌1.19%、中國人壽（601628）跌0.93%、招商地產（000024）跌0.76%；石油、生物制藥、家電、建筑等板塊漲跌互現，中國石油（601857）跌0.68%、中國石化（600028）跌0.15%、西藏藥業（600211）漲3.32%、蘇泊爾（002032）漲0.41%、中鐵二局（600528）跌1.61%；汽車制造、水泥、鋼鐵、釀酒等板塊走勢較強，星馬汽車（600375）漲3.02%、祁連山（600720）漲3.12%、鞍鋼股份（000898）漲1.20%、五糧液（000858）漲1.07%，兩市約半數股票上漲。

板塊方面，有色金屬類股漲跌互見，江西銅業(600362)跌1.63%、銅陵有色(000630)漲1.15%。滬銅價格24日創出新高，期銅主力合約1003收在每噸57110元，較23日大漲1630元，漲幅達到2.94%。此外，工信部人士表示，為了將中部崛起的工作落到實處，工信部印發了《促進中部地區原材料工業結構調整和優化升級方案》（簡稱《方案》），對兼并重組提出了具體的要求。其中，《方案》特別提出，2011之前，有色金屬企業兼并重組取得新突破，重點培育1-2家具有國際競爭力、5-8家在國內領先的大型企業集團。要充分發揮中鋁、五礦、江銅、銅陵有色(000630)、湖南有色、豫光金鉛(600531)、大冶有色等大型企業集團的主導作用。

輪胎類股上漲，黔輪胎A(000589)漲7.99%，雙錢股份(600623)漲停。9月11日，特保案最終終裁，美國對從中國進口的所有小轎車和輕型卡車輪胎征收為期三年的懲罰性關稅，稅率第一年為35%，第二年為30%，第三年為25%，9 月26日正式生效。國內出口美國的轎車胎數量4000萬條左右，占國內輪胎產量的12%左右。受特保案影響比較大的主要是非上市公司。上市公司中輪胎制造企業有黔輪胎、青島雙星、風神股份、雙錢股份及S佳通等。其中黔輪胎、風神股份和青島雙星、雙錢股份對美業務相對較小，S 佳通影響較大。具體來看，黔輪胎和青島雙星轎車和輕卡輪胎對美出口收入占比約2%，對公司直接影響不大。。風神股份主要生產載重輪胎和工程機械輪胎，對美出口主要為載重輪胎，不在本次美國征稅范圍。雙錢股份主要生產重型卡客車輪胎，不在本次征稅范圍。S佳通受到影響較大，公司對外出口比例在70%左右，子公司福建佳通主要生產轎車和輕卡輪胎，對美出口額占其營業收入的25%。而前期輪胎類股大幅上漲除經濟復蘇拉動汽車消費，從而帶動輪胎需求外，09年輪胎企業業績超預期是主要原因。這源于輪胎原料天然橡膠價格下滑，橡膠占輪胎成本50%，產品價格下降幅度小于原料降幅，毛利率由10%提高至25%以上。

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水泥類股上漲，海螺水泥(600585)漲3.66%，冀東水泥(000401)漲1.76%。工信部人士表示，為了將中部崛起的工作落到實處，工信部印發了《促進中部地區原材料工業結構調整和優化升級方案》，對兼并重組提出了具體的要求。其中，針對水泥行業，將培育1家具有國際競爭力的綜合性建材企業集團，初步形成8家以上年產能超千萬噸的區域性水泥企業集團。發揮海螺、中國建材、中材、華新、天瑞、三峽新材、長利玻璃等企業的帶動作用。“4 萬億”投資帶動了基礎設施建設，也激發了水泥生產線的建設熱情，08、09兩年投資額接近2000年至今投資總額的一半。連續的高速投資給2010年帶來巨大的產能投放壓力，全年釋放產能2.57 億噸。因此，國務院將鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風電設備等六大行業列入產能過剩和重復建設產業。而《水泥行業準入條件（征求意見稿）》準入門檻規定：人均熟料年產能≥1000公斤的省份停止核準新建熟料生產線；新型干法比例超過70%的省份年度新增水泥總量小于上年產量的10%。符合上述兩項條件的省份是浙江、安徽，符合第二項條件的省份包括江蘇、吉林、天津、河南、北京、上海。而以上新增產能、產量受限地區有望成為并購多發地帶。

25日消息面，在目前陸續召開的地方經濟工作會議中，確定的2010年財政收入目標基本與2009年一致，并未隨經濟形勢的好轉而上調。會上明確，國家稅務部門已經確定在明年實施一攬子減稅政策，以確保經濟從保增長到調結構轉型，包括繼續上調個稅起征點、實施對9級個稅級距和級次的調整、來增加工薪階層收入，同時還將對中小企業，服務性企業，高技術企業實施新的減稅政策。盡管目前國內經濟已經較好的恢復，但是改變經濟增長模式、抑制產能過剩、調結構、抑通脹等任務非常艱巨，因此國家在稅務上對部分行業進行支持是必然。中小企業、服務性企業、高新技術企業將會得到稅收減免，這有利于增強行業盈利能力，有利于行業的發展。另外，我國將提高個稅起征點，這減輕了工薪階層的稅負，隨著個人可支配收入的增加，對提高消費增長需求顯然有利。但也勢必會影響到國家財政收入，特別是在國家對地產板塊進行調控的背景下，國家財政和地方財政將會受到較大影響。

全國中小企業工作座談會以16個部門領導為成員的國務院促進中小企業發展領導小組將于近期成立。2009年中央政府出臺促進中小企業發展若干意見，將中小企業發展提高到了戰略高度。明年將出臺具體的配套措施，加大對中小企業的財稅支持，緩解中小企業融資擔保難，推動結構調整和產業升級，幫助中小企業開拓海外市場，完善中小企業社會化服務體系。國際金融危機爆發后，中小企業受到嚴重沖擊，經濟效益大幅下降。今年1至2月，規模以上工業中小企業完成總產值同比增長5.9%，比上年同期回落22.9個百分點；實現利潤同比下降19.3%，增速較上年同期回落52.3個百分點。隨著中央宏觀經濟政策調整和應對金融危機一攬子計劃的實施，中小企業生產經營出現了企穩回升態勢。今年1-8月實現利潤和上繳稅金同比分別增長1.6%和10.4%。我國的中小企業大部分屬于非公有制經濟，在發展的過程當中主要面臨的問題是：融資難，中長期貸款不足，直接融資渠道不暢；技術落后，人才缺乏，產品和產業調整優化升級難度大；相關的法律和配套政策不完善，進入壟斷行業和領域、實現公平準入存在障礙；社會化服務體系還不完善。中小企業發展領導小組的成立正是為了完善和解決中小企業發展過程中的存在上述困難，營造有利于中小企業發展的良好環境，促進中小企業又好又快發展。

商務部部長陳德銘24日在全國商務工作會議上說，預計全年我國社會消費品零售總額有望超過12.5萬億元，增長15%以上。今年以來，社會消費品零售總額一直保持穩定增長態勢。前三季度社會消費品零售總額扣除價格因素實際增長17%，是改革開放30年以來第二高的增長率。分析其原因，這里面既有支撐消費增長的基礎因素（包括我國社會經濟水平已進入新階段和過去幾年財富積累兩個方面），也有短期推動的新增因素，還有消費自身特有的剛性因素，特別是今年以來國家采取的一系列擴內需、促消費政策措施的積極推動。為應對國際金融危機的不利影響，國家及時出臺了一系列擴內需、促消費的政策措施，成為今年消費品零售總額保持平穩較快增長的首要因素。如：家電下鄉政策，購置小排量汽車稅收優惠政策等等。明年中央已經將提高城鎮居民收入水平納入議事日程，同時提高個稅起征點，擴大醫保范圍，遏制過熱的房地產市場，目的是降低居民的“預防性”儲蓄，擴大消費，改變中國經濟的增長模式。

為推進巴塞爾新資本協議實施、加強商業銀行風險管理，近日，銀監會發布《商業銀行資本計量高級方法驗證指引》，該指引與貫徹新資本協議的其他指引共同構成中國銀行(題材，主力，敢死隊)業實施新資本協議三大支柱的指引框架。《指引》共分為7章153條，對信用風險內部評級體系、市場風險內部模型、操作風險高級計量體系等指標的驗證，以及驗證監督檢查等各方面進行了詳細的規定。從《指引》的內容看，主要是對信用風險內部評級體系、市場風險內部模型、操作風險高級計量體系等指標的驗證，以及驗證監督檢查。這主要是由于次貸危機的爆發，使全球金融業暴露出了太多問題，其中就包括這些高級計量模型的問題。更完善的計量模型的使用對增強銀行業抵抗風險的能力有一定的幫助，但是任何模型終歸有其不完善之處，如極端值問題。因此，因此加強金融監管，提高銀行業資本充足率或許才是最重要的。

工業和信息化部部長李毅中在全國工業和信息化工作會議上表示：“抓住3G發展、寬帶建設、三網融合、農村信息化的市場機遇，引導企業加強新技術新業務開發推廣。扶持數字家庭、無線城市等各類市場應用，加快網絡動漫等數字內容產業發展，促進信息服務消費。“消費電子及相關產業迎來新的增長亮點，由于當前由于缺乏消費的拉動，我國經濟增長內生動力不足的矛盾日益顯現。因此，開拓新型消費領域，有效擴大內需，刻不容緩。隨著我國3G的啟動，數字家庭以及無線城市建設的深入推進，信息服務消費對經濟增長的拉動作用更突出。

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商務部發昨日公布對原產于沙特阿拉伯和中國臺灣地區的進口1,4-丁二醇反傾銷調查終裁決定，認定上述產品存在傾銷，自2009年12月25日起，將對原產于上述國家和地區的進口產品征收4.5%-13.6%不等的反傾銷稅。公告稱，進口產品存在傾銷并對中國大陸1,4-丁二醇產業造成了實質損害，且傾銷與實質損害之間存在因果關系。據商務部終裁決定認定原產于沙特阿拉伯和中國臺灣地區的進口1,4-丁二醇產品存在傾銷，對我國1，4-丁二醇產業造成了實質損害，且傾銷與實質損害之間存在因果關系，將對其征收4.5%-13.6%不等的反傾銷稅。1，4-丁二醇歸是一種重要的有機和精細化工原料，被廣泛應用于醫藥、化工、紡織、造紙、汽車和日用化工等領域，因此此番商務部的裁定影響的較多，整體而言生產企業將會受益，而使用企業將會受到不利影響。

國企改革和國有經濟布局結構調整仍然是明年國企工作的重點。國資委主任李榮融24日在全國國有資產監督管理工作會議上表示，國資委將積極推動優勢資源向績優上市公司集中，并鼓勵各種所有制企業特別是有實力、有信譽的民營企業參與國有經濟布局結構調整。明年國有經濟布局調整的方向是，培育發展技術含量高、帶動作用大的戰略性產業，推動國有資本向優勢、支柱、特色產業及行業的龍頭企業集中，推動產業結構優化升級，做強做大有優勢的國有企業。正如在我們多次的點評中提到：經濟結構的調整，通過兼并重組的方式淘汰落后產能，提高行業集中度，以達到產業升級的目的，這一政策有利于行業中的龍頭公司。而這些龍頭絕大部分都是屬于央企的上市公司，可以預計明年資本市場上重組將成為經常性的話題。民營企業與國有企業有很大的互補性。民營企業有靈活的經營機制，有擴大再生產的資金，有迫切需要土地、廠房、技術、設備和人員，以進一步發展的愿望。而國有企業缺乏的是靈活的經營機制。國資委鼓勵有實力、有信譽的民營企業參與國有經濟布局結構調整，目的在于充分利用民間資本，調動了社會的各種經濟資源，使雙方達到共贏的目的。

外圍市場方面，因申請失業救濟人數以及耐用品訂單報告均好于預期，美股周四小幅上揚，主要股指收盤均創2009年新高。道瓊斯工業平均指數上漲了53.66點，報收10520.10點，漲幅為0.51%；納斯達克綜合指數上漲了16.05點，報收2285.69點，漲幅為0.71%；標準普爾500指數上漲了5.89點，報收1126.48點，漲幅為0.53%。紐約商業交易所的最近期兼交易量最高的原油期貨合約：2月輕質低硫原油合約上漲 1.38美元，收于78.05美元/桶，漲幅為1.8%。昨天2月合約收于76.67美元，創12月2日以來收盤價新高。紐約商業交易所成交量最高的黃金合約：2月合約上漲10.8美元，收于 1104.8美元/盎司，漲幅為1%。經濟數據顯示，美國經濟繼續向好，這對美國股市形成支持，導致美股創出今年以來的新高，特別是納斯達克指數近期更是表現強勁。美商務部周四報告稱，11月耐用品訂單數字環比增長0.2%，美國勞工部表示，截止12月19日當周美國首次申請州政府常規失業救濟的人數減少了2.8萬人，經過季節性因素調整之后的數字下降至45.2萬人，總數降至2008年9月份以來新低，作為消費為主的美國，失業率的下降至關重要，這是推動美股上漲的主要動因。而上周美國原油庫存的環比降幅高于預期，以及美元指數下跌了0.1%導致原油期貨價格繼續反彈。美股創年內新高，有助于提振A股市場信心，為今日的A股走勢創造了有利外部環境。

(楊帆 撰稿)

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