印度政策漸明棉花價格調整空間有限

印度市場出口政策暫時明確，美棉市場迎來圣誕長假，期棉市場受此回落調整，但目前國內市場因雨雪及油價上調等因素影響供應成本有望再度提升，所以短期看，棉花價格調整空間有限，中期看仍將易漲難跌。

因圣誕長假投資者了結頭寸，ICE棉花期貨在觸及新高點后急速下挫，分析人士認為，此番下挫多因前期技術性超買所致，但如跌勢過快過急、仍需警惕行情的反復。基本面上，印度紡織部秘書Rita Menon周三稱，印度將為在12月15日前未發運的棉花出口數量發放新的許可，目前的出口配額注冊工作將于下周重啟。另外鑒于2010/11年度棉花產量有望增加，其有望增加出口量。分析師稱，印度市場出口政策逐步明朗，但不排除反水可能。目前看，雨雪氣候再至供應緊俏，強勁需求料將繼續支撐國際棉市維持高位趨勢。

據反映，目前國內現貨市場皮棉出貨較慢，其主因是下游企業觀望心態較濃所致。國內各地籽棉存量陸續減少，上市較早的安徽、湖北、山西等地多已進入尾聲，山東地區上市時間較晚，籽棉存量仍相對充足。下游市場由于棉紗市場疲弱，皮棉需求持續不旺，個別中小企業關停機現象陸續增多。市場人士表示，由于近期進口棉主港報價偏高，中國企業的進口積極性大幅下滑。由于紗線市場短期出現淡季，皮棉需求不旺導致現貨價格的上漲缺少有力的支持，此前的反彈也未能帶動下游企業大批跟進補庫。所以短期看，現貨市場在上漲的背后仍有很大的不確定性，區間震蕩仍是目前的主基調。

從供需上看，本年度高等級棉短缺已是必然，美棉出口已接近峰值，印度市場雖然有望接過美棉大旗，但目前政策上仍有反水的可能。雖然市場普遍預期下年度棉花種植面積將有所提高，但此預計數據在目前看來都是未考慮明年天氣以及糧棉收益比的情況下的預期數據。國內市場看，雖然前期國家強調加強新疆棉花入內地的鐵路運輸，但目前看新疆南疆鐵路運輸壓力較大，部分企業只能采取汽車運輸，近日油價再次提升，這一環節又將再度提高疆棉運輸成本，在高等級棉供應緊張的支撐下，預計近期棉花價格向下調整空間不會太大。部分棉商仍然認為，高等級棉的供需緊張將在明年上半年集中顯現。另外隨著周邊鄰國的棉紗出口設限，后期國內紗線出口前景仍有望繼續擴大，因此如果下游產品重心逐步上移的話，棉價在未來繼續保持上升趨勢仍可期。

據中國天氣網23日報道，受較強冷空氣影響，未來三天，我國將有較大范圍的雨（雪）天氣，并伴有明顯的大風降溫。全國大部地區氣溫普遍下降6～10℃，其中，內蒙古南部、黑龍江東南部、吉林中東部、遼寧、山東半島等地的部分地區降溫幅度可達12～16℃，上述大部地區并伴有4～6級偏北風。昨日新疆等地降雪1-4毫米，受降雪和大霧影響目前國內多條高速通行受阻，這給棉花運輸再次帶來不利影響。

綜上所述，分析師翟乃剛認為，印度市場出口政策暫時明確，美棉市場迎來圣誕長假，交易商了結頭寸安心過節，市場出現下調空間。國內市場因短期下游采購疲軟，現貨交投有所遲緩，期現市場近期也有所回調，但目前國內雨雪氣候再至運輸受挫，加上油價上調將再次提升運輸成本，后期強勁的需求料將繼續支撐棉市維持高位區間震蕩趨勢。中期看，下年度上半年棉價仍將在基本面供需及天氣的左右下運行，所以棉價仍將易漲難跌。

(翟乃剛 撰稿)

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