阿里巴巴收購優土 線上視訊競爭加劇 百度恐受最大衝擊

馬雲進軍媒體野心十足（圖:AFP）

阿里巴巴集團 (Alibaba Group) (BABA-US) 上周五決定買下優酷土豆 (YOKU-US) 全部股份，持繼壯大其媒體帝國。分析認為，中國線上視訊三強鼎立的局面，百度所受衝擊可能大過騰訊視頻，因為騰訊有強大的微信為後盾。

據《Barron》報導，阿里巴巴原本就有超過 18% 股權，如今準備以每股 26.60 美元，相當於溢價 30%，花費 46 億美元，吃下剩下 5 分之 4 股份。周五優酷大漲 21.9%，收 24.91 美元。

阿里巴巴的出價並不便宜，以過去 3 個月股價計算，溢價高達 44.5%。同時，優酷也還未開始獲利。

阿里巴巴進軍媒體以來，就一直非常積極，管理階層認為，線上視訊產業可由 2014 年的 40 億美元，至 2018 年成長到 140 億美元。目前中國在這塊產業為 3 強鼎立，優土是市場領導者，有每月 500 萬名活躍用戶，主要對手是騰訊視頻 (0700-HK) 及百度 (BIDU) 的愛奇藝。

阿里巴巴這筆併購案，也推升了社群媒體新浪微博 (WB-US) 的股價，WB 周五上揚 13.4%。早在 2013 年 4 月，阿里就收購了新浪微博 18% 的股份，1 年之後，阿里買下優土 18% 股權，於是，微博和優土得以合作，利用社群網站微博發送內容，提高優土的收視，如同騰訊視頻也利用微信來推廣內容。

■阿里收購在求全面掌控

分析人士認為，這筆收購案可能加劇產業的競爭，百度將受到較大的衝擊，騰訊因為有微信為後盾，影響較小，而同樣影響的還包括搜狐視頻及樂視網。

野村證券  Andrew Orchard 及 Liz Guan 指出，騰訊有較強的競爭優勢，它旗下的移動 QQ 及微信，有助提高流量及用戶黏性，而強大的遊戲頻道，能提供進一步的市場及獲利前景。由百度搜尋導流量到視訊內容，則相對受限。

據《中國經濟網》報導，阿里巴巴去年入主優土之後，推出一系列合作，包括對接後台、與阿里雲合作、接入支付寶、依託阿里媽媽開發「邊看邊買」等一系列產品，但業務整合的推進仍顯得緩慢，易觀智庫分析師龐億明指出，「這與阿里沒有取得絕對話語權有關」。

龐億明表示：「視頻市場一直處於燒錢的狀態，並未形成大的盈利空間，優土的運營壓力很大，必須轉型，它也曾做過很多嘗試，比如平台化和頻道建設。但和百度控股的愛奇藝相比，相對獨立的優土只能單打獨鬥，在熱門獨家版權購買上，優土近期表現比較乏力，這就意味著它需要資本和資金的支持。」

龐億明認為，阿里在收購優土後，將在播出渠道和平台上獲得極大的補充，這將對三家在娛樂產業上的布局產生影響。

更進一步，藉由阿里的全面收購，優土也有條件考慮「私有化」退市。互聯網觀察人士王冠雄表示，私有化的第一難題就是找到足夠的資金支持，讓管理層足以買回所有的流通股份，阿里顯然具備充足的現金儲備，優土管理層和投資機構合作遠不如和阿里合作來得便捷。所以這筆交易之後，優酷土豆的軌跡很可能從紐交所退市，然後在兩年內快速覓得中國或香港的 IPO 機會。