大漲未擴大各合約基差 三大合約均現減倉

滬深300現貨指數縮量整理，未能延續上一交易日的強勢，勉強收于30日均線之上。期指主力7月合約尾盤出現獲利回吐。除8月合約之外，其余期指合約均出現減倉。

市況：

據證券時報6月23日報道，受匯金承諾全額認購建行配股，農行IPO定價所引發的不確定性等影響，滬深300現貨指數縮量整理，未能延續上一交易日的強勢，勉強收于30日均線之上。期指主力7月合約在前期高點2816處受到較強壓力，多頭信心有所動搖，尾盤出現獲利回吐。除8月合約之外，其余期指合約均出現減倉。

分析：

昨日股市低開幅度大于股指期貨各合約，9點30分主力合約IF1007的期現套利年化收益率即達全日峰值，僅為6.73%。上午收盤前，大盤與前日類似曾出現一波拉升，但基差并未如前日一般出現明顯擴大，午后的走勢亦符合基差方面的預期，大盤現貨與期指合約迅速回吐上午的漲幅并橫盤整理至全日收盤，各合約基差出現逐漸縮小的態勢，主力合約下午2點后幾乎都在無套利區間內行走，但沒有出現10以內的基差。180ETF昨日又現地量，受到現貨投資者與期指套利者的冷落。IF1008全日走勢亦波瀾不驚，期現套利年化收益率在3%附近浮動。IF1009與IF1012的期現套利年化收益率全日在3%附近震蕩，仍維持近日不適合開套利倉的格局。前日的大漲并未擴大各合約的基差，顯示本輪反彈高度有限，反轉行情并未到來，需警惕大盤遇期指沖高回落的風險。

昨日期指各合約價差在橫盤震蕩市中維持在近期的點位附近，跨期套利機會較少。IF1008與IF1007的日內價差在17點到20點附近波動，處于理論均衡值附近，最遠月合約IF1012與主力合約IF1007的價差在90附近。昨日價差的變化顯示期指合約沒有做好迎接大反轉的準備，但出現大幅崩跌的可能性不大。
 

(毛崇才 編輯)