挪威經濟成長穩健 匯豐：縱使央行謹慎 今年仍看好克朗表現

高收益的商品貨幣一直以來表現都相當亮眼，不過有分析師指出，投資人可能忽略了挪威克朗的潛力。

挪威央行在 3月底重申可能升息的看法，這使挪威克朗匯率重挫，況且挪威經濟雖然健康，但其成長能力似乎仍不如加拿大、澳洲等原物料出口國。

挪威央行也關注克朗的匯率走勢，並表示若挪威克朗升值超過預期，央行將延遲升息步調。此消息使挪威克朗升勢落後於其他商品貨幣。

《MarketWatch》 報導，據匯豐銀行 (HBC-US) 分析，從 2009 年初以來，澳元兌美元匯率已升值 30%，而紐元與加元升幅則在 20%左右。但同一段期間，挪威克朗僅升值 5%。

不過，在目前投資人普遍擔憂主權債信問題之下，挪威仍有值得投資的優勢存在。挪威信用違約交換 (CDS)交易比瑞士和德國更低，也使挪威得到「主權信用風險安全港」的美稱。

同時，原油價格也對挪威克朗有相當影響，畢竟挪威是原油出口國之一。能源價格的上揚把原油價格提升至每桶 86 美元，而紐約商品交易所的原油價格則為每桶 84 美元。

Saxo Bank 外匯策略師 John J. Hardy 在投資報告中指出，以未來 6-12 個月期間來看，在 G10貨幣中較為看好的組合是放空澳元兌挪威克朗。

近期挪威克朗兌澳元的交叉匯率處於 1990 年代晚期以來的最低點，目前處於 5.49 挪威克朗兌 1 澳元。

雖然在 2010 年，加拿大、澳洲、美國與英國的經濟成長都將超越挪威，但還有其他因素值得考慮。因為與澳元、加元相較、挪威克朗的匯率將不受中國發展、原物料價格、與市場整體的風險影響。

HSBC 策略師指出，今年大部分 G10 國家的通膨壓力都將上揚，且壓力最大的國家正是商品出口國，如澳洲、挪威、紐西蘭等。而他們偏好成長型通膨較為平衡、央行決策也不落後的經濟體，如澳元與挪威克朗。

出口原油為挪威帶來相當於 10% GDP 的預算盈餘，和相當於 15% GDP 的經常帳盈餘。不過 HSBC 策略師仍強調，挪威克朗值得長期布局，現在市場對克朗的關注度不高，因為挪威央行對匯率的策略偏向謹慎，但今年對挪威克朗仍然看法積極。