《FXCM》專題探討─美元/日元與風險趨勢的相關性減弱

希臘債務危機重燃打壓市場情緒，希臘債券收益率持續上揚。擔憂情緒可能將繼續蔓延，昨日葡萄牙和西班牙也表示其主權債務承壓。昨日股市受壓，因為風險厭惡情緒升溫，市場擔憂會迎來新一輪的全球危機。意外的是，昨日美元/日元竟然上漲，該貨幣對一直以來都跟隨風險趨勢，而目前匯價與風險趨勢的相關度已經自一個月前的58%下滑至27%。

日央行利率預期

瑞信隔夜指數掉期目前預期日央行加息的幾率為0%。這并不意外，因為日本仍在對抗通縮。然而，物價下行壓力已經減弱，日央行行長白川方明對經濟的預期越來越樂觀。本月他曾表示經濟將再次陷入衰退的風險已經大大減弱，物價出現上升跡象。然而，許多其他的日央行成員呼吁繼續實施刺激舉措以避免物價再次下行。

美聯儲利率預期

聯邦基金期貨繼續預期美聯儲將維持利率不變至少到11月，市場僅消化了美聯儲將于9月加息的34.5%的幾率。昨日公布的通脹、房屋和就業數據均進一步改善，支持美國經濟前景的改善，可能將持續為美元/日元提供支持。生產者物價指數年率升至6.0%，支持美聯儲的加息預期。同時，成屋銷售上漲6.8%，因為購買者加緊利用將于4月31日到期的稅收抵免優惠。另外，上周初請失業金人數也自48.4萬跌至45.6萬。今日將公布耐用品訂單數據，預期上漲0.1%，可能將支持美國經濟持續增長的預期，從而支持美元。

風險趨勢

隔夜道指早盤承壓，但尾盤扳回失地，因美國的一系列數據都較樂觀，緩解了市場的擔憂情緒。股市上行可能將最終引領美元/日元上揚，技術上會匯價也傾向于收復此前的失地。今日將公布耐用品訂單數據，可能將影響風險情緒，但市場情緒可能仍將主要受到希臘危機的主導。希臘可能將宣布接受IMF的救助，從而可能緩解市場情緒。另一方面，奧巴馬就金融改革發表的演講也支持美股上揚，他呼吁華爾街的領導者們加入政府行列。奧巴馬試圖拉攏金融領袖的做法可能緩解了市場對新監管規則的潛在影響的擔憂。