圣誕鐘將響大家還會買匯豐嗎?

“圣誕鐘，買匯豐”，是港股市場的一句有名的投資諺語。匯控（00005.）股息率高達8厘，在香港人心中一向是信心保證；同時占恒生指數權重達15%左右，其走勢對股市可謂“牽一發而動全身”，直接影響市場的投資氣氛。在匯控今年經歷了上市來最嚴峻的考驗之后，圣誕鐘即將響起，這一諺語還能生效么？

沖擊百元關未果

今年可謂匯控大起大落的一年。

在金融海嘯的重大沖擊下，“大笨象”不得不低頭于今年3月宣布“世紀大供股”籌集逾千億元，拖累股價出現恐慌性拋售，一度驚見33港元（經除凈后為27.9港元）低位。該股在今年首季急瀉近38%，成為最差表現的藍籌股。

不過，匯控也逐步跌出價值來。隨后市況好轉，市場更傳出匯控很可能成首批于上海上市的境外企業之一，炒起了“回A股”概念，加上第三季度業績遠勝預期，獲多家大行一致唱好，多數認為匯控有望沖擊100港元大關。種種利好因素刺激下，該股股價大幅反彈，于11月曾高見97.65港元，比起今年低位已經翻近兩番。

就在距離“紅底股”行列僅一步之遙之際，年底“迪拜危機”突然襲來，匯控作為受害人之一，股價再一次面臨考驗。近期隨著市況低迷，匯控股價也拾級而下，本周二更跌至85.8港元。

內地業務風生水起

近日，有關匯控將于明年3月即將在上海國際板上市，集資約50億英鎊(約550億元人民幣)的消息甚囂塵上，對此匯控發言人表示，消息僅是傳言，上市時間主要取決于內地監管機構。盡管匯控對回A股一事不予置評，但接近匯控人士表示，匯控對于在滬上市態度十分積極，一直在努力爭取。

明眼人都看出，經過金嘯海嘯的教訓，匯控發展已傾向新興市場，拓展內地業務更是其重要的發展策略。此前匯控高調宣布，明年初會將集團行政總裁辦公室由倫敦遷至香港，更彰顯其擴充中國業務的決心。兩個月后將晉升為匯豐亞太區行政總裁的王冬勝指出，明年更是匯控發展關鍵的一年。對重點發展的大中華市場，他的目標是在投資于內地分支行網點及村鎮銀行上，明年網點增至115至120家，村鎮銀行方面則每年新增3至4個網點。

法巴的報告預計，匯控未來兩年將焦點集中于拓展中國業務，其擬明年上半年往上海A股上市，顯示匯控進一步擴大中國投資策略，特別是計劃發展上海市場，以配合當地打造成國際金融中心的政策，并估計匯控未來將增持交通銀行(03328.)的股權，由20%升至40%。

“圣誕鐘，買匯豐”仍生效？

法巴昨日發表研究報告，認為買入匯豐控股是一份予以投資者的偉大的圣誕禮物，潛在升幅為32%。據法巴統計匯控過去20年平均表現，如果“圣誕鐘，買匯豐”，于一年后有65%可能有正增長。該行看好匯控預期2008年至2011年的每股盈利復合增長達41%，以及可受惠于美國等經濟持續復蘇。該行重申其“買入”的投資評級，以及目標價114.58港元，相當預測2010年市凈率的1.78倍，指出其現價只相當市凈率1.3倍，低于其過往平均水平。

國際注冊投資分析員姚亮威表示，相信迪拜事件完全解決之后，匯控業務將隨環球經濟繼續向好，股價于首季或會回升至100港元大關。此外，匯控炒“回A股”概念將為短期炒買帶來一定的推動力，由于中國資金充裕，國際大型銀行于中國上市的確有一定的吸引力，甚至將帶動港股向上。

此外，有分析人士認為，2007年高峰時“大笨象”每股盈利達1.65美元(12.78港元)，未來兩至三年如果回到高峰時的盈利水平，目前股價市盈率只是6.8倍。所以，如果相信環球經濟正邁向復蘇，便可趁近期市場動蕩，逐步買匯控作為期兩年的部署。當然，在美元強勢的情況下，匯控股價將繼續向下，但當跌出價值后，便可重納升軌。