庫存健康 文曄Q3業績續強5-10% 股價創2008年以來新高

IC通路商文曄(3036-TW)預期，雖然上半年業績基期已明顯墊高，不過目前庫存水位仍健康，隨著第 3 季步入產業旺季，業績可望續強 5 -10%，激勵買盤強勢推升，今(21)日強攻 5 %以上漲幅，並創2008年以來新高價。

文曄認為，第 2 季雖有歐債與美國景氣復甦速度放緩等利空衝擊，導致市場庫存水位偏高，不過也只是補足第 1 季過低的水位，預期第 3 季旺季效應來臨時，客戶拉貨力道將會轉強。

以產品來看，第2 季手機受中國打擊山寨機政策影響，PC、NB下游廠拉貨保守，訂單動能明顯放緩，不過STB(機上盒)與記憶體成長仍強，激勵第 2 季業績成長。

文曄強調，第 2 季營收較第 1 季成長9.4%，中國、南亞、韓國地區的成長更是超過 1 成，顯示佈局亞洲地區綿密的營運據點及完整產品線有成，加上客戶分散各應用領域，即使景氣受歐債風暴衝擊，加上中國查緝山寨機等不利因素，但公司第 2 季營收仍得以穩定成長。

而文曄也藉產品組合、客戶服務與管理能力的深化，拉升第 2 季毛利率，自第 1 季的6.02%增加了0.2個百分點來到6.22%，第 2 季自結合併營收為162億元，稅前淨利為4.35億元，合併稅後淨利為3.47億元，每股稅後盈餘為1.42元，超乎原來市場預期。

文曄今年上半年合併營收為310.2億元，毛利率為6.12%，稅前淨利為7.9億元，稅後淨利為6.39億元，每股稅後盈餘2.62元。