世基投資：均線收復后有利于擺脫弱勢格局

世基投資認為，目前股指已經吃掉了前一日的陰線實體，技術面走好有利于指數擺脫弱勢整理。下跌空間極為有限，中長期投資價值凸現，目前可戰略性建倉。

世基投資12月21日分析指出，周二A股的大漲如昨日我們分析的一般，意外國際事件而導致的股市快速下跌往往會迅速的收復。其原有的運行趨勢并不會改變。今日市場攀升主要要歸功于近期一直以來都沒有良好表現的地產、金融、石油、煤炭、有色等一、二線藍籌股能集體發力上漲。由于買盤的增加，大盤逐級回升，股指已經吃掉了前一日的陰線實體，重新站在年線上方。技術面走好有利于指數擺脫弱勢整理。

盡管調控政策始終保持高壓態勢，但房價依然逆勢上揚，量價齊漲地王頻出，刺激了盤中地產股大漲，極大激發了市場人氣。對此，我們認為這種現象出現是地產板塊資金情緒壓抑的正常釋放。雖然頭上始終懸著達摩斯之劍，但我們認為部分龍頭地產股還是有投資價值的。原因是：業績好，估值低，股價長期未漲。以萬科A為例，2008年至2010年銷售額從500億增長至1000億元。而這期間的股價卻持續徘徊在10元以下。從目前22倍市盈率與2.49倍的市凈率來看，遠低于地產板塊歷史均值41.30倍，估值水平具有吸引力。目前的風險是，房地產第三輪調控很可能在全國展開。但對現金充裕且擁有較多土地儲備的龍頭地產股而言影響不大。

與地產股同命相連的應該算是銀行股了。它們同樣低估值但股價就是不漲，全球PE倒數第一，但受非對稱加息，準備金提高的預期壓制。政策面的影響與地產股如出一轍。但即便如此，貨幣永遠是增加的，信貸永遠都是增長的，我們預期2011年上市銀行的凈利潤增長仍不低于20%的增幅，目前估值水平具有足夠的安全邊際。簡單概括，即是下跌空間極為有限，中長期投資價值凸現，目前可戰略性建倉。

由于近期美國宣布將延長減稅政策，同時美聯儲也繼續維持超寬松貨幣政策，這些都令業界對經濟復蘇更加有信心，外圍股市有望維持堅挺。而國內股市雖有悲觀情緒，但權重股已經制約了下行空間。在緊縮政策預期越來越明朗背景下，我們對于大盤短期后市相對樂觀。

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