上海中期:鄭棉再度跌停 或繼續下探

受商品市場系統性暴跌影響，今日鄭棉期貨跌停開盤，盤中一度打開，但臨近尾盤再度封于跌停板上，短期空頭力量較強，價格仍有繼續下探可能。鄭棉1105合約的主要支撐位置在25000元左右，該價格是本輪牛市主升浪的中間點。

雖然棉花在2010/2011年度的供求關系仍然緊張，但近期價格漲跌受到基本面的影響較小，恐慌心理將繼續推動價格下探。多頭避讓，空頭變本加利，這也就是所謂“漲要漲過頭，跌要跌過頭”的道理。

近期價格暴跌是鄭棉回歸價值中樞的需要，目前仍處于震蕩尋底過程中。現貨棉花企業近期加快了出貨速度，新疆棉出疆和進口棉12月底集中到港也可以階段性緩解棉花的供求矛盾。但投資者不能過分看空，從長期看，棉花供求硬缺口仍然存在。2009年國內棉花需求1060萬噸左右，產需缺口360萬噸，比2008年擴大了260萬噸。按照保守計算，今年棉花需求較去年增加10%，產需缺口至少再增加100萬噸。當前國家儲備僅余30萬噸儲備棉，所以2011年春節后，整個棉花市場可能再度面臨青黃不接的尷尬局面，屆時國內棉花價格仍可能繼續上漲。

在交易策略上，如果考慮到順從短期趨勢，應該選擇做空，但連續暴跌以后，隨時均有反彈可能，除非前期空單加倉外，新追進空單的風險大于收益；從逆短期趨勢順長期趨勢來看，如果價格進一步下跌，應買進做多，但其前提是資金較為充裕，可以容忍價格的進一步回落或者較長時間的盤整，這個策略較為適合對棉花現貨有剛性需求的紡織企業和貿易商。對于資金實力較弱以及經驗不豐富的投資者來說，當前的最佳選擇是觀望，待新趨勢明確后再度進場。

（上海中期 見驚雷）

(趙志欣 編輯)

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