安信證券：眾業達合理估值區間為36.08元至41元

安信證券認為，眾業達為工業電氣產品分銷行業龍頭，合理估值區間為36.08元至41元。

安信證券6月21日研究報告中指出，眾業達(002441)的競爭優勢：（1）產品涉及中低壓和中壓輸配電及工業自動化領域，覆蓋面廣，公司各項業務環節完備，在多年的經營中，公司與供應商和客戶建立了穩定的業務合作基礎和良好的信譽，在市場競爭中保持領先；（2）擁有完善的銷售網絡和分銷渠道，在全國28個省級行政區域擁有29個子公司和60個辦事處，未來計劃新設15家子公司，進一步擴大市場覆蓋率。

眾業達(002441)募集項目資金分析：公司本次擬向社會公眾公開發行人民幣普通股2,900萬股，擬募集資金5億元。募集資金投向電氣分銷網絡擴容技術改造、電氣系統集成及成套業務擴建和企業技術中心建設三個項目。其中電氣分銷網絡擴容技術改造旨在將原有15個辦事處升級為子公司，并進行北京、汕頭等地物流中心的擴容改造，從而加強配送能力、擴大供貨范圍，將進一步提高公司分銷業務能力。

盈利預測與公司估值：安信證券預測公司2010-2012年EPS分別為1.37元、1.64元、1.92元，按照2011年22-25倍市盈率估值，估值區間為36.08元-41元。

(王培賢 編輯)

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