繼續保持"低調"整理

華泰證券 張力

本周大盤節節走低。滬指跌破120日均線後，隨著大盤成交量逐日萎縮,股指節節走低,顯示投資者對長假懷有謹慎心態。

大盤連連下跌,主要原因在於近期擴容壓力太大。除了以往的主板IPO、再融資、大小非減持外,又增加了創業板上市,由此構成了三大擴容壓力。

籌備了近十年的創業板,一朝出世,自然吸引了不少資金的關注。投資者拿出一些資金去參與創業板新股的申購,碰碰財運無可厚非。但創業板首批10家新股發行市盈率平均在40-50倍,遠高出目前主板不到30倍的水準,高風險特徵非常明顯,並不適合所有人參與。另外新股申購中籤率也不會高。與其這樣，去主板尋找錯殺股票也是一種明智選擇。

對於四季度將會正式掛牌交易的創業板,我們認為儘管創業板市場不會改變A股市場的總體趨勢,但在短期對估值結構和資金供求方面會帶來影響。創業板高市盈率發行，一方面會給主板市場帶來一定資金面的影響，吸引部分資金從二級市場流出去打新；另一方面，一旦創業板股票開盤價格過高，對中小板同類股價也有牽引作用。

下周趨勢 看空

中線趨勢 看多

下周區間 ２６００－２９００點

下周熱點 超跌股

下周焦點 有無利好政策