銅價震盪走低黃金先漲後跌

本周LME銅價震盪走低，跌破了前期震盪平台下沿6050美元的支撐，成交量、持倉量均有所萎縮。全球最大銅消費國中國的銅供應充裕，而減少在國際市場上對銅的購買，銅價因此承壓走低。展望後市，銅價走低的可能性在不斷加大。基本面上，本周公佈的8月成屋銷售數據明顯下滑，為3月份以來的首次下降，市場對經濟的樂觀情緒受到打擊。中國大量的銅供給亦需要時間予以消化，加上10月份銅市就將進入消費淡季，對銅價走勢較為不利。

本周原油持續下挫，跌破近期68-75美元的振蕩區間。近期市場利空消息不斷，打壓了本就缺乏上行動能的油價。一方面，週三公佈的原油庫存意外大增，油價大幅下挫；另一方面，公佈的經濟數據顯示經濟復甦緩慢，市場憂慮情緒增強，油價破位下行。近期市場對於當局收縮經濟刺激政策的預期風生水起，避險資金開始推動美元走強，油價料將繼續承壓，預計下周原油市場還將呈弱勢調整，若無法站穩65美元或將繼續下行。國內燃料油現貨繼續保持穩定，但未能提供支撐。滬燃油主要受原油拖累，目前已突破了前期的振蕩區間。建議近期關注原油走勢而後動。

本周上海黃金期貨先漲後跌，持倉量有所減少。本周包括美國房市在內的一系列重要經濟數據不甚樂觀，市場樂觀的投資情緒有所降溫，加之有美聯儲利率決議和二十國集團(G20)領導人峰會這樣的重磅事件，給予投資者充分的理由，來重新評估其對美元等金融資產的立場，因此市場愈發謹慎。臨近週末，美元大幅反彈令金價近兩周首次收跌至1000美元下方，商品市場亦紛紛重挫。展望後市，目前除投資需求外，其他真實的實物需求較少，金價將主要受市場投資情緒和美元匯率影響，而這兩者目前都處在十分敏感的階段，一旦政策環境變化，黃金將受到衝擊。

本周美豆延續天氣市特徵，自週一大幅跳水後，在900-930之間維持區間震盪，900美分附近仍顯示出較強支撐力度。09年美豆產量預期創紀錄仍對盤面價格構成壓制，買家保持謹慎，但市場仍然存在潛在利多因素，美豆收割推遲帶來短期供應緊張及市場擔憂下周出現霜凍都將限制市場跌幅，預計美豆仍將維持弱勢震盪，等待新的題材指引，關注周邊市場對美豆的影響。連豆主力合約自週二開始持續減倉，多頭壓力主要來自於大豆補貼的傳聞，但國內大豆減產及市場對國家收儲政策的預期仍是阻止市場大跌的重要支撐。