“兩會”落幕高層對人民幣維穩之意明顯

在繼全國政協十一屆三次會議在3月13日閉幕后，第十一屆全國人民代表大會第三次會議也隨后在3月14日北京人民大會堂順利閉幕，這宣告2010年中國“兩會”已經全部落下帷幕。會上圓滿完成了各項議程，而對于目前國內外的焦點之一即人民幣匯率問題高層紛紛表態，所流露出的維穩之意明顯，因此，雖然來自外界對于人民幣升值的壓力愈加沉重，但人民幣短期內升值的可能性較小，且很有可能在2010年的大部分時間內維持穩定之勢。不過，隨著中國所面臨的潛在通脹威脅，央行關鍵利率恐將會在后半年有所上調，但可能不會太過超前于美國，由此也將在后半年給人民幣帶來更大的升值壓力。

就在中國召開全國“兩會”期間，歐洲以希臘起始的主權債務危機愈演愈烈，歐元危機也蓄勢待發，盡管目前看來爆發大規模風險的可能性不大，但還是對中國的財富、儲備結構等造成較大影響；美國經濟則正處在“無就業增長”狀態，雖然09年四季度增長5.9%為6年來的最好水平，但2010年2月份失業率仍維持在9.7%的高位，且未來仍有可能再度攀升至兩位數，而美國經濟的增長隨著刺激政策的逐漸退出后將因高失業率而再度疲弱，這也將帶給中國經濟增長一定的拖累；同時美國議員們正在敦促著國會對中國匯率政策采取行動，其認為中國有意操縱匯率以刺激該國對外出口，并要給予中國施加進一步的壓力令其讓人民幣升值。面對上述種種問題，人民幣匯率在2010年剩余時間里的走向，受到各界的普遍關注。

人民幣匯率問題一直是國際關心的重要問題之一，中國央行副行長、國家外匯管理局局長易綱此前在梅地亞表示，總體上中國會不斷地完善人民幣匯率的形成機制，在這個過程中，要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，這是央行高層在近期第二度對人民幣匯率問題做出的回應。之前，中國人民銀行行長周小川在答記者問時就表示，中國現階段所實行的人民幣匯率機制應該是一個有管理的浮動匯率機制，如果說從非常規的政策中退出回歸到常規型的經濟政策，對于這個時機的選擇需要非常慎重，這也包括人民幣匯率政策。

此外，在十一屆全國人大三次會議記者會上，國務院總理溫家寶應大會發言人的邀請會見中外記者，并回答記者提問。其中重點提到了人民幣匯率問題，溫家寶警告其他國家不要在人民幣匯率政策問題上向中國施壓，并系統地反駁了要求人民幣升值的主張，同時還反對各國之間相互指責，甚至用強制的辦法來迫使一國的匯率升值，因為這樣做反而不利于人民幣匯率制度的改革。該言論的意圖明顯，即中方仍然堅持人民幣繼續維持在目前較為穩定的狀態下，這對于中國和全球經濟的穩定發展起到不可磨滅的促進作用。

溫家寶還表示，一國的匯率是由一國的經濟決定的，匯率的變動也是由經濟的綜合情況來決定的，同時他也主張自由貿易。總理對有些國家要提高出口的比重予以理解，但是為了提高本國的出口而貶低本國的幣值，反過來又企圖用施壓的辦法來強迫別國的貨幣升值，這種做法明顯是一種貿易保護主義的做法。因此人民幣還將繼續堅持以市場供求為基礎、有管理的浮動匯率制度，進一步推進人民幣匯率形成機制的改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。總理在講話中幾乎沒有就中國的匯率政策作出讓步，因此人民幣的維穩之勢恐還將在2010年中的大部分時間內延續。

從統計數據來看，2008年7月到2009年2月，也就是世界經濟極為困難的時期，人民幣并沒有貶值，特別兌美元匯率保持穩定，但實際有效匯率卻升值了14.5%，在這個期間，中國的外貿出口下降了16%，但是進口只降低了11%，順差減少了1,020億美元。反觀歐美對華出口比它們對其他國家的出口都更加旺盛，09年統計的37個國家對中國的出口情況，其中有16個國家對中國的出口是增長的。因此，人民幣匯率在國際金融危機蔓延中基本穩定，特別是兌美元匯率的持穩，這對于世界經濟復蘇起到了積極的作用。

總體上來說，中國一直在實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制，而市場上對供給和需求各種不同的判斷都要在市場上去交流，由市場決定未來的走勢。目前，中國還需不斷地完善人民幣匯率的形成機制，而在這個過程中，需要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定是適宜的。

目前，國際社會中對人民幣升值呼聲最高的便是美國，因為在當前美國失業率居高不下的情況下，美國政府還將繼續敲打中國，為擴大美國出口鋪路。近段時間美國已通過一系列針對中國產品反傾銷和反補貼制裁和特保措施等，同時對于人民幣匯率問題更是在不斷向中國施壓。就在3月15日，美國眾議院130位議員組成的兩黨連立團體敦促奧巴馬政府對中國貨幣政策發動多種行動，促使中國結束匯率操縱，不再利用被低估的匯率來促進出口，如果這些措施未能說服中國政府改變政策，應直接對來自中國的進口商品征收關稅等。

同時，美國議員們敦促蓋特納在4月發布的半年度匯率報告中將中國列為匯率操縱國，并以匯率操縱為由，讓商務部對中國進口商品征收反補貼關稅。雖然在奧巴馬就職后不久，蓋特納曾宣布總統認為人民幣匯率被操縱，但其一直拒絕正式給中國貼上匯率操縱者的標簽。議員們表示，這些行動包含在一項全面計劃之中，根據該計劃，美國不但要對中國采取外交努力，而且還要聯絡其他國家和國際貨幣基金組織一同行動。

盡管美國等西方國家對人民幣的升值問題一直咄咄逼人，但是，逼迫人民幣升值美國是討不到好處的。比如，中國出口中有一半左右為加工貿易，其中美國是中國第一大加工貿易伙伴國，占中國對美國出口的六成，即中國出口美國產品有60%是美國公司在中國加工生產，利用了中國低廉的勞動力價格、資源價格、環境保護成本，然后低價賣給自己的國民，如果人民幣升值，利潤空間受到擠壓的首先是這些在華美國公司。此外，中國產品在美國的消費需求幾乎是剛性的，即使是在危機重創的2009年，中國紡織服裝、電子產品仍占美國市場四成和三成的份額，在美國民眾面對失業、降薪的打擊時，價廉物美的中國產品雪中送炭。如果人民幣升值，美國消費者將不得不支出更多，這勢必抑制消費，美國經濟復蘇將更加遙遙無期，因此人民幣的穩定將對雙方產生互利作用。

此外，隨著人民幣升值壓力的持續上升，官方曾預測2010年資本項下資金流入量還將擴大，熱錢涌入的沖擊將會加劇，官方因此頻密布局跨境資金監測體系。對此，中國國家外匯管理局透露，近期已召開會議布陣2010年資本項目管理，會議指出，2010年資本項目管理要堅持改革和監測兩手抓，特別是提高對異常資金流動的精準打擊能力。外管局重申了中國繼續穩步推進資本項目可兌換的遠期目標，但又強調把提高跨境資本流動監測分析水平作為轉變管理方式的基礎和保障，同時要求年內建立健全資本項目跨境資金流動監測體系，及時發現新情況、新動向、新問題，提高對異常資金流動的精準打擊能力，摸清底數、把握趨勢。不過，真正治理好熱錢，實際上還得發揮市場機制，一是要調結構，二是要完善市場機制，讓市場發揮更多的配置資源的作用，這樣才能夠從根本上消除熱錢存在的根源。

另外，在國際金融危機爆發后，為了防止經濟下滑，促進經濟的增長，中國實行了適度寬松的貨幣政策，商業銀行也加大了貸款投放的力度，但同時也給未來潛在的通脹埋下隱患。因此，為防止通貨膨脹，央行有多種調控手段都可以使用，包括存款準備金率、公開市場操作、調整利率等，但因此市場對于央行利率的升息預期也將帶給人民幣更大的升值壓力，所以有節奏并適度的調控將減輕人民幣在2010年后半年中的升值壓力。

對此，中國人民銀行行長周小川表示，目前的物價和央行的預估結果相比，略高了一點，但高得不多，央行貨幣政策還可以按照原計劃來進行。至于加息與否，則主要取決于對今后通貨膨脹具體數字等，其中央行將重點關注消費者價格指數和工業品出廠價格。不過，從央行角度看，是否加息主要還不是根據已公布的CPI數字，而是需要提前有個預測的數字，根據這個提前預測的數字，確定貨幣供應量。因為貨幣政策調整的作用大概會有一年的滯后期，所以要提前對CPI、PPI及整個物價的走勢有預估，同時，也看實體經濟跟預估相比的出入。

總之，雖然世界經濟出現整體復蘇的形勢，但世界經濟的主要矛盾和問題并沒有完全消除。如一些主要經濟體失業率居高不下，一些國家主權債務危機還在暴露，金融和財政還存在風險，大宗商品和主要貨幣的匯率不穩定，由于通脹的預期而使一些國家在政策的選擇上產生困難，這些都有可能使經濟復蘇的形勢出現反復，甚至二次探底。因此，中國必須保持政策的連續性和穩定性，即繼續實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，以鞏固來之不易的經濟企穩回升的大好形勢，同時中國經濟必須處理好保持經濟平穩較快發展、調整結構和管理好通脹預期三者的關系，只有這樣，才可能避免二次探底。

最后，關于人民幣的升值問題，如果從宏觀角度中國長遠利益來考慮，人民幣適當升值，對中國長遠發展、產業結構調整，都不是一件壞事，短期也能起到降低通脹壓力的效果。市場多數擔心的是人民幣升值，不僅將削弱中國的對外出口競爭力，同時也會減少該行業的就業，再有就是帶來國際游資的進入沖擊中國金融市場等，但從長遠來看，通過擴大出口來增加就業這條路將會越走越窄，而且大量出口將讓中國付出重大代價，如環境嚴重污染、資源過度開發等。未來要創造更多就業，并進一步提振國內經濟增長，中國可以主要依靠擴大第三產業、擴大國內消費需求等途徑，而通過人民幣適當升值，將迫使一些企業實現轉型，同時可以更好地促進經濟結構的良性轉換，當然也可以相對提高人民的購買力，從而促進經濟的長遠、可持續發展。因此，盡管短期內人民幣中國高層對人民幣維穩之意明顯，但未來對于人民幣的走升恐將是大勢所趨，不過其中的度和時間還需要決策層的謹慎把握。

(花雨 撰稿)

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