英國央行率先"退出"漸行漸遠

61歲的金恩掌舵的英國央行，在這場危機中給過市場不少「驚喜」。雖然投資者一度認為英國央行說不准哪天會意外率先動手加息，但至少現在看來，這種先行一步的可能性已經不大。

寬鬆政策或將維持相當時間

從去年10月至今年3月，英國央行累計降息4.5個百分點至0.5%水平，為該行1694年成立以來最低點；同時，英國央行在3月份宣佈啟動定量寬鬆貨幣政策，購買750億英鎊政府及其他類型債券，又在5月份和8月份分別追加500億英鎊，以應對「比預想的程度更深」的英國經濟衰退。

此前市場一度預期，鑒於通脹前景，英國央行將成為率先收緊政策的主要央行之一，但該央行在8月份的意外之舉，讓市場反思，事情或許並不是那麼簡單。

與8月份會議紀要顯示包括金恩在內的三名委員認為應該增加定量寬鬆貨幣政策規模至2000億英鎊不同，週三公佈的英國央行9月份會議紀要顯示，9位貨幣政策委員會委員全部同意維持現有1750億英鎊資產收購規模不變。

但與此同時，會議紀要還指出：「對於在8月份認為需要更大規模定寬政策的成員來說，是否需要擴大資產收購計劃尚有待論證。現在相比調整定寬規模，觀察已經實施的收購計劃產生的效果更為重要。」根據英國央行在本月初的會議聲明，該行預計會在今年11月份前完成資產收購計劃。

「即便英國第三季度GDP由負轉正，也不一定表示產能過剩的情況正在好轉。」會議紀要還顯示，「通脹水平可能會在短期內高於央行此前預計，但增長情況仍然極度脆弱。」 

英國7月份消費者物價指數(CPI)按年率計算同比上升1.8%，與前個月持平，連續兩個月低於英國央行設定的2%的目標水平。

聯合證券高級宏觀經濟分析師陳勇近日接受CBN記者採訪時就說：「市場曾一度產生英國央行可能率先收緊政策的預期，但這種預期顯然已深受打擊。」

前英國央行貨幣政策委員會成員Sushil Wadhwani上月也公開稱，表面好轉的英國經濟可能在明年再次陷入低谷，明年下半年的英國經濟將比2009年更加困難。

何時退？

「相比經濟增長，央行們總是更緊張通脹水平。鑒於危機中大量財富的揮發以及經濟突然飆升的可能性不足，目前的寬鬆政策並不令人擔心。」 英國皇家國際事務研究所高級研究員Vanessa　Rossi接受CBN記者採訪時說，「英國已經出現通脹水平的下降，甚至會有通縮風險，隨著個人收入的下降，這種風險可能會相當嚴重，必須予以制止。英國央行的寬鬆政策不僅應該維持到本國經濟有明顯復甦跡象，也要等到美國和歐元區經濟明顯好轉。」

而對於英國央行可能退出寬鬆政策的時間，Rossi說：「預計要等到經濟增長足以支持英國的就業市場，且GDP增長恢復到1.5%左右，央行才會停止購買政府債券。」