廣發證券：政策微調仍是未來方向

廣發證券2月14日發布研報稱，蕪湖新政被叫停出乎意料。但從情理的角度來看，是可以理解的。如果蕪湖大尺度的刺激政策得以實施，或許將引發連鎖反應：眾多地方政府效仿刺激自住型合理需求，而較大范圍的刺激又可能使得房價下降預期發生反轉，這顯然是不利于中央鞏固調控成果的。蕪湖新政對中央(也包含公眾輿論)底線的試探以失敗告終，這或許說明，中央短期內不會支持類似大尺度的定向寬松舉措。大尺度的定向寬松預期可以暫告段落。但是該機構認為，政策微調仍是未來的方向。

廣發證券認為，在中央從“堅定不移調控”轉為“鞏固成果”、以及央行“滿足首次購房家庭的貸款需求”的政策大背景下，在合理范圍內出臺小尺度的定向寬松政策仍是地方政府著力之處。利好被叫停，遐想之門被關閉，對地產股來說，是明顯的利空。但總體上，該機構仍然對地產股持中性偏樂觀的態度。認為行業調控政策微調以及貨幣政策微調仍然是未來的大方向。