財政年度即將結束以及通縮前景 打壓日圓

日圓上周的表現有所回升，兌美元上漲1.31%，漲幅為所有主要貨幣中的最大。然而，日圓兌商品貨幣的上漲最為明顯，兌澳元上漲2.19%，兌加元上漲1.84%，兌紐元上漲1.82%。截至3月16日，日圓今年以來兌一籃子主要貨幣已經下跌10.6%，上周的表現并不令人意外。經過上周後，日圓兌一籃子主要貨幣的年內跌幅為9.52%。

本周來看，數項經濟數據可能會推動日圓的走勢。日央行可能承諾實施新一輪流動性計劃以削減日圓。將于周三公布的零售銷售數據預計將進一步惡化，而日圓貶值對消費部門將有所幫助，周四將公布最重要的通脹數據。市場預期2月全國消費者物價指數年率持平，但我更加關注核心通脹數據，該數據也更為日央行所關注。

核心通脹數據剔除食品和能源，市場預期該數據年率下降0.9%，這將是該數據連續第五個月降幅不低于0.9%。日央行最近幾周對日圓匯率極為關注，最引人注目的是在2月中旬實施了10萬億日圓即1280億美元的刺激方案。盡管日圓今年以來已經大幅貶值，日本決策者仍然希望日圓更大程度地貶值以幫助出口部門。

3月底將是一個極好的機會，因為日本財政年度將在此時結束。就季度而言，日圓在3月中旬至4月初的時期內傾向貶值，因為日本企業先是將資金用于周轉以獲得免稅，幾周後他們將把資金送回國內，從而推高日圓。因此，未來幾天日圓可能保持疲軟，澳元、紐元和美元兌日圓可能進一步走高，但三周後上述貨幣對可能大幅回落修正。結合基本面數據以及財政年度到期因素，本周日圓仍然看跌。

(胡明軍 編輯)

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