滬深盤後─尾盤再跳水 上證指跌119.18點或3.62% 報3170.98點

A股尾盤再現跳水走勢，從午後至尾盤表現來看，大盤重心在權重股的強勢下跌帶動下迅速下移，尾盤成交量急劇放大顯示出市場短線拋壓趨於加速釋放。從盤面觀察來看，早市表現疲軟的銀行股走勢終於經受不住空頭的輪番打壓，從午盤300銀行指數暴跌2.57%開始，午後銀行股大幅下挫，至尾盤金融板塊全線大跌。其中民生銀行以跌幅逾5%的慘淡狀況領跌整個金融板塊，而表現一度穩健的中國人壽在午後也未能守住最後半點紅斑，興業銀行、招商銀行、北京銀行等中小銀行股均處於跌幅前列，下跌幅度尾盤再次擴大。另外，中國石油、中國石化的跌幅也在大盤連續下探過程中遭到強化。技術上看，大盤連續三日以來的強勢震盪格局終現分曉，k線形態上明顯呈現出兩陰包陽的強勢空頭格局，內盤打壓的氣勢可見一斑，隨著尾盤跌幅的再次強化，市場形態惡化難免，股指短線仍將繼續以震盪趨勢為主。

銀行股今日集體大幅走低構成了大盤下行的主導力量。受民生銀行H股今日在香港聯交所主板上市交易的影響，民生銀行今日一路高開低走領跌銀行股，也極大拖累了權重板塊的整體表現。民生銀行H股發行價為每股9.08港元，折合人民幣約為8.08元。 根據港交所安排，民生銀行H股上市如果按照9.08港元的發行價計算，融資額度接近40億美元，成為今年以來香港最大的IPO交易。民生銀行今日公告稱，本次全球發行H股33.2億股，其中6.64億股由香港公開發售，占發行股本的20%，餘下部分由機構投資者認購。上市後，民生銀行總股本為221.4億股，其中A股占比85%。民生銀行H股表現上看，民生銀行H股(01988.HK)開盤報9.05港元，較招股價9.08港元低0.33%。但很快滑落至8.95港元，至午盤收盤勉強立在8.96港元、下跌1.3%。近日中資銀行股在A股與港股聯袂受挫，從民生銀行H股此前IPO高達151倍超額認購的額度上看，不足以支撐它今日掛牌時走強實屬罕見。從銀行板塊近期表現看，佔據市場預期主導地位的仍然是業績因素，由於前期興業銀行以及招商銀行公佈的業績數據顯示下滑程度較深，所以，從中線投資角度來看，銀行股偏低的估值還是在與其自身業績預期上的利空進行博弈，短期內銀行估值偏低因素儘管存在較高的吸引力，但其業績作為最基本的驅動因素仍然還是未能收到良好的認可度。而另外一方面，儘管國內多家媒體引述相關銀行人士稱，工商銀行、建設銀行均表示近期無再融資計劃，也沒有資本充足率問題；而且中國銀行昨天也對媒體表示，該行正積極研究資本補充的多種方案，但暫無可披露的資本補充計劃或融資方案，但關於中資銀行資本充足率有可能要提高的傳聞利空也存在一定負面預期。

盤面數據統計，滬深300指數以3,635.79點高開，盤中最高至3,646.61點，最低至3,472.95點，收盤報3,485.77點，跌3.96%；滬綜指以3,296.01點高開，盤中最高至3,305.33點，最低至3,160.35點，收盤報3,170.98點，跌3.62%；深成指以13,848.96點高開，盤中最高至13,920.90點，最低至13,248.27點，收報13,287.37點，跌3.82%，兩市共成交約384億股，成交金額約4,249億元，與上一交易日收盤成交額3,624億元明顯放大。

盤面個股表現看，個股大面積下跌，汽車製造、鋼鐵、金融、水泥等板塊跌幅居前，宇通客車(600066)跌7.72%、寶鋼股份(600019)跌6.61%、西南證券(600369)跌7.83%、中國平安(601318)跌4.22%、民生銀行(600016)跌5.74%、青松建化(600425)跌8.79%；家電、商業百貨、生物製藥、食品飲料等板塊亦有走弱，美菱電器(000521)跌6.07%、江蘇國泰(002091)跌7.60%、仁和藥業(000650)跌7.30%、惠泉啤酒(600573)跌8.87%；房地產、煤炭、有色金屬、石油等權重板塊跌幅稍小，世紀星源(000005)漲停、馳宏鋅鍺(600497)漲4.52%、東華能源(002221)漲5.11%、神火股份(000933)漲1.01%，兩市僅約一至兩成股票上漲。

板塊方面，旅遊類股沖高回落，國旅聯合(600358)漲6.83%，峨眉山A(000888)跌0.74%。國務院總理溫家寶25日主持召開國務院常務會議，討論並原則通過《關於加快發展旅遊業的意見》。會議認為，旅遊業兼具經濟和社會功能，資源消耗低，帶動係數大，就業機會多，綜合效益好。我國幅員遼闊，旅遊資源豐富，人民群眾日益增長的多樣化消費需求為旅遊業發展提供了新的機遇。近年來，我國旅遊業快速發展，但仍面臨發展方式粗放、基礎設施建設滯後、服務質量水平不高等問題，必須加強統籌規劃，從改革、開放、服務、管理入手，著力提升發展質量，把旅遊業培育成國民經濟的戰略性支柱產業和人民群眾更加滿意的現代服務業。會議指出，加快發展旅遊業，必須堅持改革開放，堅持以人為本，提高服務和管理水平；堅持以國內旅遊為重點，積極發展入境旅遊，有序發展出境旅遊；堅持因地制宜，合理利用資源，推動旅遊業特色化發展和可持續發展。一是放寬旅遊市場准入，鼓勵社會資本和各種所有制企業公平參與。推進國有旅遊企業改組改制，支持民營和中小旅遊企業發展，積極引進外資旅遊企業。二是優化旅遊消費環境。加快以旅遊交通、遊客服務、旅遊安全等為重點的基礎設施建設。加強旅遊景區門票價格管理，完善旅遊信息服務，促進旅遊消費便利化。三是推動旅遊產品多樣化發展。四是加強旅遊從業人員素質建設和旅遊市場監管。五是推進節能環保。其中，「國民經濟的戰略性支柱產業」這句話較為關鍵，儘管各地方政府開始將旅遊納入當地發展的支柱行業，但在國家層面還是第一次提出將旅遊行業作為國民經濟的戰略性支柱產業。而經濟復甦引發的財富效應將對居民消費增長產生重要影響，其中旅遊無疑是人們在收入達到一定水平後消費需求增長最快的部分之一。同時，隨著入境游市場全面恢復，旅遊行業整體盈利能力將進入上升週期。

深圳本地股上漲，世紀新源(000005)漲停，深天健(000090)漲停。近日，深圳市政府公佈並出台了《深圳市城市更新辦法》。根據該辦法的最新規定，權利人可作為更新改造實施主體，改造項目無需由發展商實施；同時政府鼓勵權利人自行改造，權利人自行改造的項目可「協議出讓」，且政府也鼓勵城市綜合體改造。根據自行改造的原則，原先就擁有一些舊的廠房、或舊工業園區的公司將是該《辦法》的最直接受益者。這是因為如果這些公司有意改造這些舊廠房、舊工業園區的功能，在新的規則下，只要向市規劃國土主管部門及相關主管部門申請辦理規劃許可變更和相關手續，在得到批准後按規定補交基準地價即可。將有助於權利人躲過招拍掛制度下高昂的地價，節省圈地的高昂成本，並擁有這些將被改造的舊廠房、舊工業園區的產權，擁有改造後升值的土地價值。其中，深天健、深長城都擁有大量的土地資源。此外，那些在深圳擁有豐富工業土地資源的上市公司也有明顯利好支持，如中興通訊(000063)、深康佳、招商地產(000024)、中航地產(000043)、中糧地產(000031)、深天地、世紀星源等。

有色金屬類股沖高回落，中國鋁業(601600)跌4.04%、雲南銅業(000878)跌0.87%。國際金屬價格上漲一度刺激有色金屬板塊漲幅居前，但隨後隨大盤回落。受美元再次走軟和通貨膨脹擔憂推動，紐約商交所Comex二月黃金期貨上漲21.20元，至每盎司1,188.60美元。金價上漲也提振有色金屬走高，LME銅價漲1.6%，創出今年最高收盤水平，至每噸6,980美元。而從有色金屬行業業績來看，第三季度多數上市公司主營業務盈利能力繼續提升。其中，鋁行業毛利率水平增幅最大，主要原因是第三季度鋁價回升，鋁行業在第三季度實現了整體扭虧，但由於上半年虧損幅度較大，前三季度仍然處於虧損的狀態。第三季度鎳、鎢、鉬行業的收入和利潤水平環比增幅較大，原因是鋼鐵行業的持續回暖帶動了鐵合金品種的消費，鎳、鎢、鉬金屬價格明顯回升。第三季度銅行業業績表現不佳，盈利水平有所下滑。一方面是三季度銅價漲幅較前兩個季度有所收窄；另一方面銅精礦供應緊張造成銅加工費持續下降，擠壓了冶煉企業的利潤；此外，銅冶煉產能在第三季度釋放速度加快，導致成本增速高於收入的增速。三季度黃金行業利潤環比有所下降，主要原因是黃金生產成本大幅上升。此外，黃金上市公司基本都處於資源整合、產能擴張的密集時期，導致管理費用、財務費用大幅增加。

銀行類股下跌，中國銀行(601988)跌3.50%，民生銀行(600016)跌5.74%。統今年下半年，上市銀行在股權融資方面動作不斷：7月深發展通過定向增發補充資本金5.85億元；8月招行宣佈計劃通過A、H股市場配股增發募資；11月民生銀行發行H股募資340多億港元。另外，浦發銀行非公開發行A股的申請獲得證監會發審委有條件通過；21日興業銀行董事會通過了以配股方式融資180億元的議案。近日又有中國銀行將進行逾千億元再融資的傳言，雖然25日中行已經對千億融資事件發表聲明，但模稜兩可的態度，仍未有效緩解市場對銀行股再融資計劃的擔憂。目前，市場預期明年全年信貸總量大概在7萬億—8萬億元之間。業內人士認為，根據上市銀行目前資本充足率情況，應付明年(7萬億—8萬億元)的信貸投放應沒有問題，但如果未來銀監會進一步提高資本監管標準的話，多數銀行將可能出現資金缺口，而上市銀行最可能用來補充資本金的的途徑將是通過股市募集資金。不過考慮到今年前10個月A股再融資規模才為1933億元，2010年各大行從資本市場募集數千億元可行性不大，更大可能是各大行的長期資本規劃目標。另外，即便大規模再融資屬實，對銀行股影響也不會太大。因為再融資對銀行短期股價雖有所衝擊，但從中長線看，再融資對於銀行股今後經營狀況有利好，同時中國逐漸向好的宏觀經濟為銀行業發展帶來契機，資產質量、利差下行、貨幣政策收緊等可能給銀行業經營帶來壓力的因素趨於明朗以及銀行股基本面在持續改善等因素，都將為銀行業A股今後表現提供強力支撐。

11月26日收盤綜合情況-----------------------------------------------------------------開盤價 收盤價 漲跌幅% 最高價 最低價滬深300 3,635.79 3,485.77 -3.96 3,646.61 3,472.95上證指數 3,296.01 3,170.98 -3.62 3,305.33 3,160.35深證成指 13,848.96 13,287.37 -3.82 13,920.90 13,248.27Ｂ股指數 254.83 244.44 -3.92 256.62 243.14深證Ｂ指 625.38 611.99 -1.95 632.60 608.76中小板指 5,511.98 5,262.99 -4.52 5,522.08 5,241.01------------------------------------------------------------------

(楊帆 撰稿)

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