瑞達期貨：利多逐步消化 銅價短期面臨回調

外盤走勢：隔夜倫銅于歐美時段大幅下挫，尾盤收跌3.07%至8472美元/噸，主要受希臘及中國擔憂重燃拖累。今日亞洲市倫銅高開後于8550附近窄幅波動，目前仍企穩于200日均線。2月9日倫銅持倉繼續增加1217至283417，回到去年12月29日以來的新高，目前銅市人氣較旺且多空分歧較大。

現貨方面：上海金屬網銅現貨報價為59600-59850元/噸，較10日下跌1000元/噸，現貨較期貨貼水50-升水50元/噸，貼水較10日繼續縮窄。據上海有色網報道，臨近交割，升水銅可小幅升水交易，現銅價格回調至60000以下，且當月合約與隔月價差仍在500元左右，吸引下游逢低入市，成交市況較周五的殭持局面大幅改善，國產平水銅因仍困于貼水交易而惜售，市場逢低買盤明顯增多。

內盤走勢：今日滬銅1205合約大幅低開550元/噸至61010元/噸，日內于61000附近弱勢整理，尾盤收跌1.28%至60770元/噸。今日滬銅指數持倉量小幅減少4726至448502，而成交量則大幅減少74526至607014。滬銅減倉縮量下跌，日內多空投資者暫以減倉觀望為主，而鑒于滬銅持倉水平較高，多空仍存在較大分歧。

市場因素分析：上周中國通脹以及進出口數據表現不佳，使得投資者重燃對中國經濟可能放緩的擔憂。另外希臘債務問題仍受到密切關注，在今日早盤希臘國會批准了一系列的財政緊縮計劃之後，希臘能否順利的獲得第二輪的援助貸款，其關鍵在于歐盟領導人是否批准，而最後的結果則需關注周三召開的歐盟峰會。銅市行業方面，截至2012年2月7日，銅CFTC投機基金多空雙方分別增加2913，54；投機淨持倉連續第四周表現為淨多7042，且較上周增加2859。數據表明銅價走強後，多空分歧加大，目前多頭暫據優勢。

行情研判：今日滬銅低開弱勢整理，但較上周五倫銅表現較為抗跌，從而使得倫銅繼續企穩于8550附近窄幅運行。上周中國數據表現不佳，引發投資者對中國經濟放緩的擔憂，另外希臘債務問題仍未完全解決，市場風險厭惡情緒由此攀升，短期銅價遭遇技術面和基本面的雙重回調風險。操作上，銅市短線以逢高拋空為主，點位上滬銅1205合約關注61500-59800區間運行。

瑞達期貨研究院： 林設