利爾化學成本控制得力09年業績穩定增長

利爾化學主要產品產銷保持穩定，成本控制得力，使得09年業績同比增長16.82%。公司主營業務將保持穩定，未來盈利增長點在于新建產能的投產。

利爾化學（002258）1月16日發布業績快報，09年公司實現營業收入3.94億元，同比下降2.42%；營業利潤1.08億元，同比增長26.07%；凈利潤1.01億元，同比增長16.82%；每股收益0.5元，每股凈資產4.06元，凈資產收益率12.34%。

09年公司主要產品產銷保持穩定，但受產品價格下調影響，營業收入略低于08年同期。公司通過改進工藝，加強對銷售、采購、生產環節的控制與管理，營業成本下降明顯，使得公司營業利潤和凈利潤同比分別增長26.07%和16.82%。

資料顯示，公司是國內重要的農藥原藥及制劑企業，產品包括除草劑、殺蟲劑、殺菌劑三大系列。公司目前的主要產品為畢克草、毒莠定和氟草煙，均為高效、低毒、低殘留的吡啶類除草劑農藥產品。其中，畢克草和毒莠定原藥銷量僅次于該類產品的原創者美國陶氏益農，居全球第二，公司主要客戶均為國際知名農化企業，最近三年公司產品的出口比例均在80%以上。公司的核心競爭力在于通過持續的研發形成了一系列較高的技術與工藝壁壘。公司是繼陶氏益農之后全球第二家成功掌握吡啶類化合物催化氯化系統集成技術的企業，積累了一系列居國內領先水平的完整核心技術，具備了大規模生產氯代吡啶類農藥原藥和制劑的能力，形成了穩定、成熟的規模化生產工藝與穩定的產品質量。

前三季度公司經營穩定，但四季度盈利環比下滑較為明顯。四季度公司營業收入和凈利潤分別為6,597萬元和915萬元，環比三季度均有較為明顯的下滑，主要原因有兩方面：一是四季度公司調整了營銷策略，在年末下調了部分產品銷售價格，導致收入和利潤減少；二是期間費用有明顯增加，四季度公司增加了農藥新產品的登記試驗項目，研發費用增加，同時，公司加大了新產品的推廣力度，銷售費用也相應增加。由于農藥制劑受經濟周期影響較小，公司業績有望穩定增長。

公司盈利增長點在于現有除草劑原藥的產能擴張和募集資金項目的逐漸投產。08年公司成功上市，共募集資金5.46億元用于投資五個項目：3,000噸/年毒死蜱、500噸/年氯氟吡氧乙酸酯原藥（氟草煙）及配套制劑產品技術改造項目；2,600噸/年丙環唑原藥技術改造項目；3,600噸/年草銨膦原藥技術改造項目；4,150噸/年氟環唑原藥技術改造項目和企業技術中心改建項目。募集資金項目達產后將提升公司整體競爭力，公司現有業務主要集中在除草劑領域，募集資金項目主要集中在殺蟲劑和殺菌劑領域。未來兩年，除募集資金項目外，公司毒莠定產能將從550噸/年提升到1,000噸/年，畢克草產能從400噸/年提升到600噸/年，氟草煙差能從150噸/年提升到500噸/年，其中部分產能將在09年投產。另外，在人民幣升值趨緩的情況下，隨著公司加大對制劑市場的開拓和國內市場的銷售力度，未來產品毛利率有望得到提升。

值得注意的是，09年公司對江油啟明星氯堿增資1,200萬元，占增資后注冊資本的40%,本次增資資金主要用于將隔膜燒堿生產線技改成年產2萬噸離子膜燒堿及其配套氯產品生產線。目前，國內氯堿產品處于產能過剩的狀態，盈利能力一般。但從長遠來看，燒堿、液氯、鹽酸等是公司生產所必需的基礎化工原料，此次投資將有助于保障公司獲得穩定的原料供應。

利爾化學09年1-9月實現營業收入3.28億元，同比增長9.12%；歸屬于母公司所有者凈利潤為9,200.83萬元，同比增長56.11%；每股收益0.45元，每股凈資產4.03元。

截止發稿時，公司股價報25.3元，較上一交易日上漲0.44%。

(李朝松 撰稿)

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