保證金達250億 期貨公司受益股指期貨

“這半年時間，對于我們期貨公司而言，并不平凡。”１０月１９日，當長江期貨副總經理吳少敏提及國內股指期貨上市半周年的話題時，頗為感慨。

事實上，不僅是吳少敏一人，當被問到對于期指上市半年來的感受時，諸多期貨公司人士對此都深有感觸。

廣發期貨總經理肖成告訴記者，股指期貨給期貨公司帶來的變化可謂氣象萬千。“股指期貨的意義不僅僅是為我們帶來更多收入、擴大市場規模那么簡單，更重要的是改變了我們的經營理念，迫使期貨公司更快向現代金融企業轉變。”他向記者表示。

有數據顯示，截至目前股指期貨的開戶賬戶已超過５萬戶，以每戶５０萬資金門檻計算，當前期指保證金數量在２５０億元左右，以全國１６４家期貨公司計算，每家至少能分到１．５２億元。

規模、收入雙擴張

“半年時間能達到這個數已經算很不錯了，今年不少期貨公司的保證金規模增幅超過５０％，股指期貨對此貢獻良多。”一位期貨業內人士向記者表示。

吳少敏告訴記者，長江期貨對股指期貨籌備長達６年，雖然此前在商品期貨的市場規模并不算大，但自從股指期貨上市以來，公司保證金規模上升明顯。

“年初的時候，我們的保證金數量在１０個億左右，而到現在已超過１５億，新增的５個億資金大多來自于股指期貨市場。”吳少敏表示。

而肖成也告訴記者，廣發期貨在４月份之前的保證金規模約為２０個億，而股指期貨上市后至今公司的保證金總量又翻了一番，目前已達到４０億－５０億的規模。

“在新增的保證金中，由股指期貨帶來的貢獻至少在３０％以上。”肖成表示，這意味著流入廣發期貨的期指保證金數量在６－９個億左右。

這只是行業中的兩個縮影。股指期貨上市以來，券商系期貨公司規模擴張明顯，在三季度之前，國泰君安期貨的保證金規模就已超過了50個億，而海通期貨、華泰長城等期指排名前列的期貨公司保證金也超出40億元大關，據悉，期指資金在其中占據了很大一部分比例。

保證金規模的急速擴張，也迫使期貨公司不得不提高注冊資本金以抵御市場風險。

按照目前的監管規定，參與股指期貨經紀業務的期貨公司,注冊資本金要求不得低于客戶保證金的6%(警戒線為6%的1.2倍即7.2%)。

公開信息顯示，10家上市券商今年以來共耗資16億元增資旗下的期貨公司。其中華泰證券(601688)在７月份發布公告，其旗下的華泰長城期貨注冊資本由3億元變更為6億元, 這使得該公司成為資本金最大的兩家期貨公司之一。

那么規模的擴張是否使得期貨公司的經營業績發生好轉了呢?

肖成告訴記者，與保證金規模增幅相比，期貨公司業績增速略顯遜色，這與整個行業傭金水平不高有關。“但１－９月間，我們公司的收入與凈利潤同比都增加了三成左右，其中上市僅半年時間的股指期貨為其貢獻1/3的份額。”

吳少敏也承認，期指市場的手續費競爭頗為激烈，雖然上半年公司凈利潤同比增加了近４０％，股指期貨貢獻不少，但是與上市前期巨大投入相比，目前由股指期貨帶來的盈利顯然還無法彌補此前的投入額。“我們只能把股指期貨看作一項長期投資。”

期貨公司有分化

由于券商系期貨公司在期指市場中具有天然優勢，那么在股指期貨開啟的這半年中，券商系期貨公司是否與傳統商品期貨公司產生了分化？

“如果從業績角度來看，沒有；但是從定位的角度來看，分化是明顯的。”肖成對此評價道。

據悉，由于今年商品市場同樣火爆，成交金額與去年同期相比亦有所增長，因此在整個期貨市場中，老牌期貨公司的所占據的市場份額并未明顯減弱。

“另一方面的原因在于，一些老商品期貨公司對股指期貨也頗為重視，雖然我們具有券商背景，但他們也抓得緊，因此難分伯仲。”一位上海券商系期貨公司高管向記者透露。

但即使如此，期貨行業中的差異化經營已有所體現。

肖成告訴記者，當前國內期貨市場已出現三種風格的期貨公司：一是綜合類期貨公司，不僅在股指期貨市場占據相當份額，商品市場上也一點都不弱，這其中既有券商系期貨公司（包括廣發期貨），也有一些非券商背景的期貨公司；第二種則以股指期貨為主，商品期貨為輔的期貨公司，例如在目前國內期指市場交投最為活躍的某家券商系期貨公司；第三種則是專注于商品期貨，他們大多具有濃厚的現貨背景，在某個現貨領域耕耘很深，例如金瑞期貨在有色金屬上、中糧期貨在農產品上，都是當之無愧的老大。

“如果用一句話形容當前期貨公司間的定位分化，可以說是‘百花齊放’。”肖成總結道。

而亦有業內人士表示，期指市場上市僅僅半年，其帶來的市場規模、行業收入或者公司間的分化，通過時間的推移與市場的發展，會越發明顯。“我覺得這半年來最大意義在于，股指期貨打通了商品市場與資本市場間的橋梁，而期貨公司也通過與券商間的緊密合作，相互學習到雙方先進經營理念，這才是最重要的。”