權重股仍將主導A股蓄勢走勢

上周五滬深大盤基本圍繞開盤點位橫盤整理，這顯示兩市人氣較為謹慎，多空分歧明顯。從盤面表現來看，地產股延續反彈格局對市場有一定推動效果，但銀行、石化等主流權重股盤中的寬幅震蕩令大盤難有較為順暢的表現。從近期A股整體表現而言，由于大盤正趨于對利空因素消化，因此，以銀行股為首的主流板塊短線能否企穩將對大盤起著較為關鍵性的作用。預計市場將延續震蕩，短線圍繞3,200點震蕩蓄勢仍將維持。

大盤研判：從幾大權重股的表現來看，外部利空仍然是板塊調整的主導誘因。存款準備金率上調針對重點不在市場，但可以理解為這是央行對流動性收緊的主要信號，也有可能成為前期管理層強調的寬松貨幣政策出現微妙變化的明顯信號。因此，市場對于年底的流動性擔憂預期明顯升溫，這也相應帶動了大盤步入強勢的震蕩階段。短線銀行股能否有效結束低迷表現將是近期大盤蓄勢時間的關鍵點。以北京銀行為首的中小銀行股上周五盤中突然發力，這對市場期待銀行股企穩反彈的強烈預期而言，是較為積極的信號，盡管工商銀行等主流權重銀行股并未出現較為明確的響應性走勢，但仍還有想象空間。

另外，隨著地產股對前期利空的逐漸消化，超跌的估值狀態對市場的吸引力明顯提升。從歷史表現看，地產股在經過政策擾動之后都將經歷一定超跌，隨后將恢復與大盤同步表現的特征。在經過09年12月以來的持續下跌之后，近期的政策沉默期內地產股可能將從前期的超跌狀態下逐步回復。另外，權重因素有可能將引發機構搶籌為股指期貨埋下伏筆。滬深300成份股中多達56家個股屬于中證一級行業中的金融地產板塊，其總權重達到36.97%，超過了三分之一。隨著股指期貨推出日期的日益臨近，為掌控話語權，加強現貨掌控度的要求也較為強烈。業績因素也是其值得關注的主要原因之一，統計數據顯示，在1月13日滬深兩市已發布16份業績快報中，四成為金融地產行業公司，其中四家公司的凈利同比增幅超過100%。目前，統計數據顯示，已有兩市有662家公司發布業績預告，加上業績快報，已預告2009年業績的公司為678家，其中67家公司業績預平，233家公司預虧或預降，378家公司業績預增，除去預平公司，業績預增公司占55.7%，預虧和預降公司占38%。

18日消息面，中國2009年12月份新增人民幣貸款3,798億元，高于市場預期，惟對當前市場影響料已有限，市場目前更關心的是2010年1月的信貸發放情況以及中國央行的刺激政策退出步伐。中國11月份新增信貸2,948億元。中國2009年全年新增信貸9.59萬億元，同比多增4.69萬億元。央行公布的數據還顯示，中國12月末廣義貨幣供應量(M2)同比增長27.68%，增幅比上月末低2.06個百分點，與市場預期中值一致；狹義貨幣供應量(M1)同比增32.35%，比上月低2.28個百分點。

中國銀監會表示，將加強對房地產貸款業務的監督管理和窗口指導；該言論對地產類股或略有打擊，因其意味著監管機構對地產信貸將采取較為嚴格的管控方式，且未來將視樓市變化而隨時調整政策，這會加重市場對未來信貸政策不確定性的擔憂。銀監會還指出，將高度關注房地產市場變化，嚴格執行有關信貸政策。分析師普遍認為，目前地產市場政策多數已落定，但仍需密切關注是否會調整地產開發貸款和個人購房貸款利率。

央行貨幣政策委員會委員樊綱17日表示，和發達經濟體相比，中國經濟復蘇速度較快，這意味著中國可能吸引大量投機性資本，從而加大國內資產泡沫風險。樊綱強調，中國經濟進入下一個繁榮期后，以消費者價格指數(CPI)衡量的通貨膨脹風險當然存在，但防范資產價格的上漲將是中國面臨的更為嚴峻的挑戰。

中國證監會出臺股指期貨投資者適當性制度征求意見稿，對投資者參與股指期貨的標準做出了規定。具體內容包括：開戶資金門檻為人民幣50萬元，法人投資者同時應擁有100萬元以上凈資產；具備一定的股指期貨知識，需接受相關培訓并通過測試；必須擁有一定商品期貨交易經驗或仿真股指期貨交易經歷等。這表明股指期貨正式推出再邁進一步，或成為資金炒作相關板塊的理由，但由于此前市場已充分反映了該利好，預計今日也僅是短期交易性機會。

皖新傳媒(601801)8800萬股1月18日在上交所掛牌，市場對其首日定位在人民幣13－16元，較其發行價11.80元溢價10.2%－35.5%。公司主營圖書和音像出版，銷售網點集中在安徽省，擁有該省中小學教材全部品種的獨家發行權，一般圖書和音像制品的市場占有率也在六成左右。網上書店的崛起及電子書應用的推廣，可能會擠壓圖書銷售市場，同時如果政府推動教材循環使用制度，也會令其壟斷價值受到沖擊。公司09年上半年凈利1.12億元，發行后每股收益0.12元，營業收入10.46億元。

美國股市全線下挫，盡管英特爾和摩根大通的收益超出分析師預期，但摩根大通弱于預期的收入數據對美國銀行等金融類股構成拖累，而摩根大通消費金融業務面臨困境也引發了投資者對其他行業的擔憂。美國銀行跌3.3%。摩根大通第四財政季度凈利潤增長三倍，超出預期；但其收入低于分析師預期，同時該行還宣布銀行卡服務、消費貸款以及零售金融服務業務均出現損失；該股跌2.3%。道瓊斯指數跌0.9%；那斯達克綜合指數跌1.2%。二月黃金期貨結算價下跌12.50美元，至每盎司1,130.50美元，跌幅1.09%。原油期貨連續第五個交易日走軟，原因是最新公布的美國經濟數據未能令投資者確信，經濟復蘇狀況足以強勁到能夠刺激能源需求。二月輕質低硫原油期貨結算價下跌1.39美元，至每桶78美元，跌幅1.8%。有色金屬走低，美元走強令金屬價格承壓，此外市場對中國緊縮政策影響的擔憂也令有色金屬承壓，倫敦金屬交易所(LME) 3個月期銅期貨收盤至每噸7,430美元。

(楊帆 撰稿)