禽肉制品價跌量縮影響華英農業09年業績下滑

華英農業發布09年業績快報，修正為每股收益0.3661元。公司09年業績小幅下滑，主要是由于受金融危機影響，公司主要禽肉制品價格和銷售均出現不同程度下滑所致。

華英農業(002321)3月15日發布2009年業績修正預報，修正后營業總收入93,238.46萬元，營業利潤2,583.12萬元，利潤總額4,081.45萬元，凈利潤4,026.9萬元，每股收益0.366元，凈資產收益率12.74%，每股凈資產6.13元。公司于2010年2月25日公布了2009年度業績快報，經會計師事務所預審計顯示，公司業績與已公布的業績快報部分數據存在差異，歸屬于上市公司股東的凈利潤減少約754.40萬元。

公司是目前全國規模最大的櫻桃谷鴨孵化、養殖、屠宰加工和禽肉制品生產銷售一體化企業，是農業產業化國家重點龍頭企業、中國食品工業百強企業和中國肉類食品行業50強企業。

公司是目前全國規模最大的櫻桃谷鴨加工企業，是國資控股75%的國有公司。公司前身是1991年12月利用英國政府貸款建立的櫻桃谷鴨項目之一。在5次大規模擴張后，至09年6月，公司已建成鴨肉13.89萬噸/年和雞肉7.62萬噸/年產能（即年屠宰肉鴨7,000萬羽和肉雞4,700萬羽），及年產禽苗7,700萬羽的育雛能力，已經是中國最大的櫻桃谷鴨加工企業，占有了該市場15%份額。目前公司下屬祖代鴨養殖場1個，父母代養殖場5個，商品鴨養殖場16 個、3個飼料廠和3個禽類加工廠。擁有3個分公司和7家控股子公司廣泛分布于河南省潢川縣、淮陽縣、淮濱縣以及江蘇徐州、江西豐城和山東菏澤地區。已具備年產200萬只父母代鴨苗孵化養殖、6,500萬只商品代鴨苗孵化養殖、13.89萬噸凍鴨加工能力和2.1萬噸熟食加工能力。公司未來盈利增長將主要來自鴨肉和雞肉產品銷量的增長，產業鏈和品牌優勢將會使公司轉嫁成本能力較強，有望保持超越行業的高速增長。通過挖掘原有銷售渠道和提高自用鴨苗數量，公司募投產能從2010年開始迅速釋放，推動2010-2011年業績復合增長超過40%。

公司經營模式較獨特，在掌握“育種-養殖-屠宰-加工”產業鏈的同時，結合了“公司+基地+農戶”的養殖外包模式。產業鏈模式有利于穩定盈利水平，06年-09年上半年，公司業務綜合毛利率穩定在13-14%。而養殖外包模式將75%的養殖量外包給農戶，不僅相當于節約了自建養殖場約3億元的資金需求，也部分規避了疫病風險。相比行業內其他畜禽養殖加工企業，公司除擁有肉鴨產業鏈優勢外，還擁有"華英"終端品牌的優勢，"華英"是中國馳名商標。公司現階段發展戰略非常清晰：在肉鴨產業鏈的養殖、加工環節繼續擴大產能；產業鏈橫向擴展至肉雞產業，完整家禽產業鏈；利用"華英"品牌優勢，在終端渠道上增加鴨肉和雞肉產。

目前，我國已成為世界上僅次于美國的第二大禽肉生產國，禽肉產品產量穩步增長，占世界總產量的比重由1990年的9.12%上升到2007 年的18.48%。禽肉產量占國內肉類總產量的比重由1990年的12.29%上升到2007年的17.7%。受金融危機影響，除在收入中占比較小的熟食和飼料兩類產品的價格有所小漲外，其余產品均出現不同程度的下跌，從而帶來公司業績的下滑。但公司09年上半年的毛利率為14.69%，較08年均值卻有所提高，這主要是由于高毛利率產品在收入構成中的占比提升所導致的。同時，伴隨著募投項目的逐步投產，在經濟回暖帶動價格回升以及產能產量逐漸增長的情況下，預計未來公司業績將實現平穩增長。

(趙鵬 撰稿)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235