庫區劃撥地產權不明晰國投電力(600886)重組意外遭否

國投電力(全稱國投華靖電力控股股份有限公司)22日發佈公告，公司非公開發行股份購買資產之重大資產重組方案於2009年9月21日提交中國證監會上市公司併購重組審核委員會2009年第27次併購重組委工作會議審核未獲得通過。

受此影響，昨日重新復牌的國投電力低開低走，最終報收於9.53元，較復牌前一個交易日下挫5.36%。

遭否緣起庫區劃撥地產權不清

國投電力於今年3月公佈重大資產重組方案，計劃以8.18元/股的價格，向控股股東國家開發投資公司定向增發約9.4047億股，收購後者持有的改制後國投電力公司100％的股權。

據公告，國投公司計劃注入的電力公司核心資產包括二灘水電、大朝山水電及國投津電等公司股權，裝機容量分別為330萬千瓦、135萬千瓦和200萬千瓦，均為大機組水電和百萬千瓦級超臨界火電機組。收購完成後，國投電力投產總裝機容量將由679萬千瓦升至1264萬千瓦，權益裝機容量將由330萬千瓦升至610萬千瓦，分別較重組前增長86.16％和84.82％。

然而籌劃資產重組已逾半年的國投電力，在重組被看好之時卻遭遇否定，令市場十分關注其被否原因。就此問題，記者第一時間採訪了國投電力公司。

公司證券部人士表示：「對於重組方案遭到否定，我們事先也沒有想到。而主要原因是因為控股股東，國家開發投資公司占48%股權的二灘水電站中，一塊庫區劃撥地的產權不明晰造成的。」

該人士繼續說道：「之前國家將這塊庫區土地劃撥給二灘水電站使用，但水電站一直沒有辦理出讓土地的手續，所以這塊土地雖然被二灘水電站使用，但產權還是屬於地方政府的。這次重組審核委員會的幾位委員就是因為這塊劃撥地的產權問題，才否定了公司的重組方案。」

而記者質疑，如果土地存在問題，那麼之前同樣擁有二灘水電站48%股權的川投能源為何能夠在併購重組審核委員會的審核中獲得通過。同樣的資產，一家通過，一家不通過，原因何在？是否公司的重組存在其他問題？

證券部人士表示：「本次重組方案遭到否定，原因只有那塊庫區劃撥地的問題，不涉及其他原因。而川投能源獲得的也是有條件通過，之所以結果不同，主要是因為兩次審核委員會的委員構成不同。負責他們這次審核的部分委員認為，這塊劃撥地問題不解決，就不能通過。而審核川投能源的委員則選擇了有條件通過，這個條件也是解決庫區劃撥地問題。所以才會產生一家有條件通過，一家沒有通過。而川投能源目前也尚未獲得核准批文。」

該人士最後還表示：「我們最快在這週五之前就能辦理好出讓土地的工作，只要與當地政府簽署好土地出讓的合同，重組方案的障礙就會掃除。繳納完土地出讓金，這個土地問題就會徹底解決。」

那麼國投電力會繼續向控股股東非公開發行嗎？

國投電力證券部人士表示：「如果土地出讓合同簽署順利，十月中旬他們將再次提交重組方案到審核委員會，而審核委員會最快能在十一月底之前通過這個方案，一旦通過，重組立刻就會完成。公司對於年底前完成這此重大重組還是很有信心的。「

禍不單行

環保部門開罰單

重組暫時擱淺的國投電力可謂禍不單行，近日又收到了環保部門的違規排放罰單。

國家環境保護部21日公佈了《對2008年脫硫設施非正常運行的天津陳塘熱電有限公司等5家單位進行處罰的公告》，其中甘肅靖遠第二發電有限公司由國投電力控股。這家企業因違規，被處扣減停運時間所發電量的脫硫電價款，同時，脫硫設施全年投運率在90%以下的，將處1至5倍罰款。據悉，甘肅靖遠第二發電有限公司違規機組2008年發電量20億千瓦時，脫硫設施全年投運率70%，低於80％，將扣減停運時間所發電量的脫硫電價款並處5倍罰款。另外，公司還會被追繳差額部分二氧化硫排污費。

由於發電量和二氧化硫排放量非常大，違規排放企業可能需要「吐出」數百萬至上千萬元。國家環保部稱，追繳情況和處罰情況將向社會公佈。環保部環境與經濟政策研究中心主任夏光表示，上述公司的違法行為，對其聲譽的影響遠遠超過罰單本身。

不過國投電力相關部門表示，由於甘肅為高耗能省份，去年金融危機造成甘肅地區用電量大幅下滑，所以才造成該公司的部分設施全年投運率沒有達到標準，而今年上半年因為同樣的原因延續了這一狀況。公司已經派專人向有關部門反映實際情況，希望得到合適的處理結果。

同時，國投電力人士表示：「即使處罰也不會對公司業績產生什麼影響。公司第三季度經營狀況較二季度相比，發展良好。」

長城證券的分析報告也顯示，國投電力2009年上半年毛利同比基本持平，明年將進入復甦期，一方面是因為電力需求也相應有所恢復，另一方面，裝機容量也將有跨越式的增長。如果重組成功，公司水電裝機比例增至41.25%，預計2020年，僅二灘將達到2300萬千瓦，水電資產將占公司全部電力資產的71%。隨著國家水火電同網同價試點的展開，今後水電給公司帶來的收益也將會越來越大。