低估值周期股受產業資本青睞

東方證券研究所：我們發現，產業資本具備踩住市場底部的能力。產業資本密集增持之后，都會迎來市場從底部的反轉和反彈，因此分析產業資本整體的增減持行為可以幫助我們對市場走勢進行判斷。當這個指標取值超過0，市場的反轉在即。在本次指數大于0之后，市場如期迎來了一波反彈。特別是我們當時發現產業資本增持中，主板增持力度比中小板和創業板都強。近期二級市場表現也驗證了產業資本增持的邏輯，主板強于中小板和創業板。

低估值周期股受產業資本青睞，消費股面臨減持壓力。從近期增減持的行業結構來看，公用事業、黑色金屬、化工的增持金額遠大于減持金額；機械設備、食品飲料、醫藥生物減持壓力較大。從行業分布來看，低估值的周期股更加受到產業資本青睞，消費股則面臨一定的減持壓力。

產業資本行為具備擇時功能，我們編制的產業行為指數是與市場強負相關的領先指標，最近的二級市場走勢也驗證了這個邏輯。結合趨同指標來看，這波上漲還是屬于趨同上漲，處于同漲同跌階段。如果市場反彈要有持續性，還有待趨同指數往下跌，市場出現分化上漲。