歐洲議會通過金融市場改革草案 高頻交易、期貨合約數將設限

歐洲議會委員會 26 日就《金融市場工具指令修正草案》（MiFID II）進行投票，一致同意針對金融交易市場進行大幅改革，其中包括對高頻交易的限制。在 MiFID 修正草案中，股票買賣單必須在交易市場上停留至少半秒後才能取消，停留時間遠比高頻交易的微秒還長。

高頻交易（HFT）一向是歐美金融監管人員的眼中釘，認為該項交易機制為投機者創造不公平的優勢。高頻交易者透過其擁有的超級電腦，以微秒的速度掛出或取消大量買賣單，從而賺取價差；高頻交易生成大量買賣單，事後又迅速取消，故常被批評造成市場劇烈波動，增加股價波動性。

進行高頻交易的投資人則辯駁，這種交易作法能提高股市流動性，而且許多證券交易所並不反對這項作法。在歐洲幾個主要證券交易所，高頻交易佔比高達 40% 以上。德國證交所市場政策主席 Stefan Mai 在接受《路透社》訪問時指出，未來股市流動性必減，價差擴大，投資人的交易成本增加，對經濟也會有負面影響。

歐洲自營商協會（FIA EPTA）表示，MiFID 修正草案內容當中，部份是基於訛傳訛的流言與民粹主義來制定，而非專業判斷，這些限制只會阻礙科技進步能夠帶來的好處。

此外在週三，德國內閣批准了一項法律草案，同樣也是針對高頻交易採取更嚴格的管制，雖然它未設定交易市場停留時間，不過一旦歐盟新的金融市場法規上路後，依歐盟法律地位優於國內法的原則，也將有停留時間的限制。

周三歐洲議會投票通過的 MiFID 修正草案，可望在2015 年正式成為法律。總體來說，這項金融市場改革草案，主要是為跟上市場交易日新月異科技的腳步，並爰引 2008 年金融海嘯的慘痛經驗，從而提高對市場參與者的監督與管理、提高金融市場透明度與穩定性。

為抑制投機性交易助漲石油與糧食價格，歐洲議會通過的 MiFID 修正草案中，亦限制石油與農產品期貨市場中，交易商可持有的最大合約數量，而該項限制已早一步在美國推行。