量價齊升?煤炭一季度業績看好（附股）

一季度，煤炭業產量及銷售價格均較快增長，對煤炭企業一季度業績形成支撐，煤炭上市公司一季度業績看好。

據中國證券報4月16日報道，盡管第一份煤炭行業一季報要等到下周才能與投資者見面，但業內對煤炭企業一季度業績總體樂觀。事實上，無論同比還是環比，2010年一季度煤炭價格都有明顯增長。多家煤炭上市公司一季度煤炭產量數據也增長較快，量價齊升對煤炭企業一季度業績形成支撐。

量價齊升

盡管一季度煤炭價格經歷了較大幅度的回調，但相比2009年同期仍有明顯上漲。根據秦皇島公布的各種煤炭價格計算，2010年一季度秦皇島煤炭均價為723.54元/噸，與2009年一季度的508.18元/噸相比，同比上漲了42.4%。不僅同比煤價上漲顯著，計算結果顯示，與2009年四季度的614.89元/噸相比，一季度煤價環比也上漲了17.7%。

隨著宏觀經濟重拾上漲勢頭，以及2009年底到2010年初的極端天氣帶來用煤需求大幅上升，國內煤炭價格高漲的同時還伴隨著產量和銷售量的雙增長。國家統計局15日發布的統計數據顯示，2010年一季度全國煤炭產量超過7.5億噸，同比增長了28.1%。

從兩家煤炭業龍頭上市公司公布的數據來看，中國神華第一季度商品煤產量5,610萬噸，同比增長8.3%；銷售量為6,510萬噸，同比增長14.2%；中煤能源一季度累計完成原煤產量3131萬噸，同比增加43.7%；煤炭銷售量為2,650萬噸，同比大幅增加47.6%。

此外，一季度數據顯示，山西以外的煤炭上市公司產量基本都保持25%以上的增速。山西省內除西山煤電和潞安環能銷量維持穩定外，其余有10%至30%不等的增長。

業績看好

唯一一家做出一季度業績預告的煤炭公司伊泰B稱，與2009年同期相比，2010年第一季度煤價上漲，產、銷量增加。經公司財務部門初步測算，預計公司2010年第一季度歸屬于母公司所有者的凈利潤將比2009年同期增長100%以上。

而對于其他沒有公布業績預告的煤炭上市公司，業內研究員同樣給予了較高的業績預期。國金證券的研究報告顯示，其對重點跟蹤的八家上市公司進行了季報前瞻分析，量價推動下的凈利潤增長明顯，合計實現凈利潤175.52億元，平均增幅31.6%；其中6家公司EPS實現同比增長，平均增幅2.04%。

中金公司的研究則認為神火股份業績將有大幅增長，主要是由于煤炭價格顯著上升，同時電解鋁業務開始扭虧，預計2010年1季度EPS約0.44元，同比上升638%。而年初以來平頂山地區焦精煤價格上漲則對平煤股份業績推動顯著，預計增幅在50%左右。年初以來平頂山地區焦精煤價格均值大約為1,384元/噸，同比上升20.4%。

不過，考慮到一季度在極端天氣的影響下國家組織了為期20天的煤炭搶運，煤炭企業可能形成較多的應收賬款，而電力企業目前的財務狀況并不理想。

對于全年業績，業內分析人士也對政策的不確定性表示擔心。國金證券認為，煤炭行業的不利因素主要是會計政策的變更以及成本剛性造成的不確定性。正常情況下，大部分煤炭企業生產成本的核算主要在下半年完成，造成一季度成本成為全年的低點。但相較2009年，會計政策的變更以及相應造成成本剛性的延續性，均會對2010年業績造成不利影響。

另據整理，煤炭板塊個股如下：

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鄭州煤電(600121)?????蘭花科創(600123)

黑化股份(600179)?????兗州煤業(600188)

國陽新能(600348)?????ST賢成(600381)

盤江股份(600395)?????安泰集團(600408)

上海能源(600508)?????愛使股份(600652)

山西焦化(600740)?????恒源煤電(600971)

開灤股份(600997)?????大同煤業(601001)

中國神華(601088)?????平煤股份(601666)

潞安環能(601699)?????中煤能源(601898)

國投新集(601918)?????國際實業(000159)

靖遠煤電(000552)?????美錦能源(000723)

平莊能源(000780)?????四川圣達(000835)

神火股份(000933)?????冀中能源(000937)

煤?氣?化(000968)?????西山煤電(000983)

露天煤業(002128)

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(王靜?編輯)