世華財訊22日外匯市場早報

2009年9月22日 10:05

22日亞市早盤，美元指數在經歷了上一個交易日的沖高回落後，目前暫退76.70位置下方，表明77.00位置上方存在較大賣盤力度，後市若無法有效重上該位則未來很有可能繼續回軟。上一個交易日美股暫緩之前連續的升勢，這令避險情緒重回市場，加上原油的重新走跌，刺激投資者開始回補美元，美指因此一度攀升至77.00位置上方。不過，隨著美國最新公佈的8月領先指標連續第五個月的上升，還是激勵投資者的風險偏好情緒從而打壓對美元的避險買盤，使得美指在尾盤再度走軟。

標準普爾指出，美國前100大銀行的貸款質量惡化，其分析師指出，過去幾季以來，逾期未繳的貸款和打消呆帳的金額都大幅增加，消費者貸款的虧損也增加。他們表示，貸款賬面損失還是上升，未來獲利前景不明，因此展望還是負面。儘管投資人對經濟的信心慢慢恢復，可是到8月底，金融公司展望為負面的比重創新高。

美國股市21日收盤表現疲軟，引領美國股市6個月以來漲勢的能源、材料及金融類股均走低，道瓊斯工業股票平均價格指數和標準普爾500指數出現12個交易日以來的第三次下滑，受此影響，投資者對美元的避險買盤再度開始活躍。道瓊斯指數收盤跌41.34點至9,778.86點，跌幅0.42%；標準普爾500指數跌3.64點至1,064.66點，跌幅0.34%；納斯達克綜合指數漲5.18點至2,138.04點，漲幅0.24%。

美國世界大型企業聯合會21日公佈，美國8月份領先指標上升0.6%，7月份領先指標修正後為上升0.9%，初步數據為上升0.6%。數據顯示美國8月份領先指標連續第五個月上升，成為美國經濟復甦的又一證據，受此利好數據影響，投資者對美元的避險需求受到遏制，從而使得美指在該時段沖高回落。此外，8月份同步指標持平。7月份修正後為上升0.1%，初步數據為持平；8月份滯後指標下降0.1%；7月份修正後為下降0.5%，初步數據為下降0.3%。

國際貨幣基金組織(IMF)21日表示，危機期間推出的用於鞏固金融市場的各項舉措在不同程度上穩定了市場，一旦金融系統長期穩定的信心得以恢復，這些措施才應被撤出。通過研究13個發達國家的政府和央行在過去兩年裡為控制危機而採取的特別行動，IMF發現，整體上這些措施在穩定市場和重啟債務擔保方面是成功的。研究發現，銀行業面臨的衰退壓力，在受損最嚴重的債務市場中一些銀行回到自足狀態，這些跡象充分表明，此次自大蕭條爆發以來公共部門對金融業實施的最為全面徹底的干預措施有效地遏制了市場對系統性風險的擔憂情緒。

另外，穆迪公司數據顯示，美國7月商業房地產價格再度下跌，因交易量下滑，7月商業房地產價格月比下降5.1%，6月跌幅僅為1%。商業房地產市場持續疲軟，其表現弱於住宅市場，已引起美聯儲關注。據報道，美聯儲正提高對區域銀行在該領域風險敞口的審查，美聯儲和財政部試圖使似乎正在復甦的經濟免受商業房地產拖累。7月美國商業房地產價格指數年比下降31%，較07年10月峰值水平下降39%。

日圖上看，美元指數在MACD上的綠柱仍然處在逐漸的收縮之勢中，表明短線下方存在一定的支撐力度，不過由於多條均線的空頭排列之勢暫時未變，表明目前美指整體的下行壓力仍然較為偏重，後市恐還將遭到打壓並繼續下行，短線下方支撐初見76.00位置一帶，跌破恐將引發更深幅度的下挫，上方回測阻力初見10日均線位置，進一步強阻力位於78.00/30位置一帶。

一、歐元兌美元21日，歐元兌美元開於1.4687，最高見於1.4713，最低探至1.4606，並最終收於1.4680，較上一日收盤價1.4705下跌25點。儘管歐元區近期出爐的大部分經濟數據顯示其三季度經濟可能將開始復甦，但歐央行、德國央行和德國財政部等還是對此表示了擔憂之意，因為整體經濟仍然處在較低位置，同時未來經濟的復甦之路依然嚴峻，加上經合組織對歐洲經濟發佈的報告顯得更為悲觀，這令歐元兌美元暫緩了之前連續的升勢。

歐洲央行21日發佈的調查顯示，歐元區的小型企業較大型企業遭受經濟下滑的影響更強烈，因為小型企業的融資有效性已經惡化。歐央行稱，雖然中小企業總體來說在2009年上半年成功獲得了融資，但大量更小的企業表示他們獲得銀行貸款的渠道惡化，而微型企業被拒絕的銀行貸款申請比例大大高於其他規模的企業。參與歐央行調查的6000家中小企業中，有40%的企業表示上半年融資非利率成本增加，而44%的企業表示包括佣金和費用在內的成本與以前基本變化不大。

德國財政部21日表示，三季度該國經濟繼續復甦，但現在仍不確定相關指標表現是否意味著「改善具備根本性和可持續性」。德財政部在其9月報告中指出，多數經濟指標仍處低位，因此在可預見的未來內，經濟仍將面臨產能利用不充分這一問題。該報告補充道，產能未獲充分利用將對2009年和2010年勞動力市場走向構成相當大的威脅，該報告稱，占德GDP 50%以上的私人消費可能已實現進一步復甦並對三季度增長起到了推動作用。財政部還表示，由於相關領先指標表明全球經濟正在復甦，因此德出口上行趨勢將得以延續，但目前仍處低位。

德國央行21日表示，沒有確鑿證據表明德國面臨信貸緊縮，但在經濟恢復增長的最初幾個月各銀行可能存在信貸供不應求的風險。德國央行在其9月份公報中指出，在德國經濟開始緩慢復甦的初期階段，銀行信貸供應可能無法滿足企業需求，從而妨礙這一歐洲最大經濟體的復甦，同時經濟回穩不能保證很快就會出現一個持久上揚的走勢。相較而言，在德國經濟2005年春剛擺低迷的局面之際，此類貸款與上年同期下降了2%。但是，德國央行表示，銀行近來減少放貸與以前經歷的情形並無多大區別。

同時，德國智庫IW稱，出口的回升將支撐2010年德國經濟，但復甦只能是溫和進行，因失業的劇增將打擊私人消費。IW預計2010年經濟增長1.5%，09年實際GDP收縮4.5%。IW負責人許特稱，多數國家的財政刺激措施將減弱，且即將公佈的數據調整均預示經濟擴張只不過是適度的，儘管出口和工業產值增加，但德國投資活動只是在當前危機水平上持穩，私人消費因就業人數的下降而面臨壓力。德國衰退對勞動市場的全面影響將在2010年顯現，70萬僱員將失去工作，失業人數將超過420萬人，因此2010年私人消費在09年增長0.5%之後將轉而下降0.5%。

另外，經濟合作與發展組織(經合組織)21日表示，歐盟銀行業資產減值及資本不足可能造成更多問題。經合組織深入調查歐盟經濟後表示，歐盟各國政府需對銀行業進行嚴格透明的壓力測試。經合組織在報告中指出，在許多歐盟國家，資產減值問題對銀行資產負債表的影響程度依然難以確定，民眾依然對銀行可能不具備足夠的資本應對經濟形勢進一步惡化的局面感到擔憂。

與歐盟委員會及歐洲央行近期的調查相比，經合組織的報告顯得更為悲觀。歐盟委員會及歐洲央行指出，有跡象顯示歐洲正在擺脫衰退，但兩者均對有關歐盟金融體系的憂慮避而不談。經合組織指出，未能充分解決銀行資產負債表的問題在一定時間內可能妨礙金融體系的運轉，抑制整個經濟的增長。經合組織還補充，歐盟國家耗費巨資救助銀行，促進歐盟經濟復甦，雖然有些國家還有擴大開支的空間，但其它國家已面臨財政赤字擴大，債務水平過高及主權債息差上揚的問題。

日圖上看，歐元兌美元在MACD上紅柱開始呈現收縮之勢，同時布林帶開口的擴張也正在有所放緩，不過多條均線也依然處在明顯多頭排列中，表明儘管短線出現回調跡象但整體的走強之勢依舊，後市在經歷短線的回調後仍然有望進一步向上攀升，下方回測支撐初見10日均線位置，未來只要歐元兌美元能有效持穩於1.47位置上方則多頭恐將把中長線目標指向1.50關口位置。

二、英鎊兌美元英鎊兌美元21日維持震盪整理格局。匯價當日開盤在1.6247附近，亞市早盤短暫升至1.6264日內高點遇阻，英鎊多頭在眾多風險事件前選擇獲利回吐，從而拖累了英鎊兌美元展開下跌，此外日本金融市場休市，亦有放大匯價波幅的嫌疑，英鎊兌美元尾市下探至1.6134企穩。歐洲時段，匯價在1.62水平下方維持橫盤整理走勢。紐約匯市，美國股市跳空低開後企穩反彈，帶動市場冒險情緒回升，英鎊反彈收復了之前的大部分跌幅，匯價最終收報1.6204。

房地產網站Rightmove 21日公佈數據顯示，英國9月房價小幅上漲，因傳統搬家旺季的到來提振了售房者信心，此外創18個月新低的庫存水平也構成對房價的支撐。該機構公佈，英國9月房價指數環比上漲0.6%，同比僅下滑1.5%，這是房價自08年9月以來的最小同比降幅，當時房價年降1%。8月時房價指數環比下滑2.2%，年比下滑3.1%。9月房價的上漲和近期其他房地產市場數據的改善相符，暗示英國住房市場處於回暖之中。

英國央行21日發佈的季度報告中表示，考慮到英國相對經濟前景變化、英國資產面臨的已知風險，以及經濟擺脫對國內消費的依賴、實現再平衡的必要等因素對英鎊過去兩年的貶值起到了作用。儘管英鎊09年來收復了部分失地，但與2007年8月時的貿易加權匯率水準相比，還是下跌了將近20%。僅僅2008年第四季英鎊就貶值了將近25%，為1970年代初佈雷頓森林體系解體以來最大單季跌幅。

英國央行經濟學家21日表示，英國政府債務大增可能促成英鎊走軟，另外此次金融危機可能導致英國儲蓄率上升而這將對經濟前景產生重要影響。在07年下半年金融危機爆發之前，英鎊還是國際上最為強勁的貨幣之一，儘管英國一直面臨龐大的經常賬戶赤字，但當時英鎊仍能維持在上世紀90年代中期水平之上。不過自危機爆發後，英國兌其他主要貨幣的匯率便開始走弱，尤其在08年最後數月經歷大幅下跌，09年則有些許反彈。

英國央行表示，貿易順差國家的投資人某種程度可能不願意投資貿易逆差的政府國債。英國、美國等國的國債收益率可能上升。

英央行理事森坦斯21日表示，全球經濟發展將可能對英國未來經濟波動的影響不斷增強，並預計亞洲經濟強勁復甦將推動油價維持高位。受益於全球經濟復甦，能源價格存在巨大的上行風險。

英首相布朗表示，在制定退出策略的同時，各國需繼續實行刺激措施以助全球經濟復甦。布朗上述表態似乎與有關他正準備削減刺激開支的說法相反，因為此前數周布朗政府一直在提高削減開支以控制創紀錄債務水平的預期。

技術層面觀察，英鎊兌美元隔夜展開弱勢整理走勢，日K線收得十字星，較之前跌勢有所放緩。目前5日均線追隨匯價持續下滑，30日均線緩慢走低；KD指標進一步走低至20-30區域內。匯價總體處於高位震盪整理格局中，近期展開下跌。預計匯價在美聯儲議息會議及G20峰會前維持整理態勢。初步阻力1.6270，強阻力在20日均線1.6380，若能突破該線匯價可增強反彈動能。初步支撐在隔夜低點1.6132附近，有效下破該位英鎊的跌勢將會延伸至7月低點1.5982一帶。

三、美元兌日圓21日，美元兌日圓開於91.46，最高見於92.53，最低探至91.28，並最終收於91.91，較上一日收盤價91.40上漲51點。由於日本金融市場因敬老節休市，因此市場交投顯得較為清淡，但同時交易也會在一定程度上被放大，美元兌日圓最高一度升至92.50位置上方，不過由於此前日本新任財務大臣已經表示出了支持強勢日圓的立場，因此這令仍願繼續做多日圓的投資者受到鼓舞，從而也限制了美元兌日圓在短線的反彈幅度。

日本新任財務大臣籐井裕久21日表示，計劃在今年年底之前完成2010/11財年預算案的制訂，並就下一財年預算盡快做出決定。日本首相鳩山由紀夫領導的新內閣上任後，面臨著諸多壓力，包括信守承諾保持支出專注於消費者、減少浪費和減弱官員對政策的管控。籐井裕久上週五要求內閣府找出上屆政府起草的14萬億日圓(約合1,531億美元)追加預算中的浪費項目。但他的助理強調稱，此舉的目的是要改變這些支出的用途，而並非削減支出。

美國總統奧巴馬20日表示，所有跡象都表明美國經濟將重新開始增長，但明年之前可能不會有足夠的新增工作機會。他還表示，美國每個月須新增15萬份就業機會，以滿足人口增長所需要的工作。

G20領導人本周將齊集匹茲堡就各國如何協同拯救全球經濟以及確保類似本次經濟危機今後不會再次爆發等議題進行商討。但前耶魯大學商學院院長，美國前總統克林頓國際經濟顧問傑弗裡‧加滕表示，G20峰會氛圍日漸濃重，G20各國離本次危機中心越遠，其政策協同的可能性就越小。他認為，G20所面臨的真正危險在於，他們並不可能就阻止下一場金融危機方面取得任何成果。

日圖上看，美元兌日圓在MACD上已經略微呈現金叉之勢，同時布林帶上其在跌至下軌位置後也已經升至中軌位置，表明短線的反彈勢頭略顯偏強，不過由於多條均線依舊處在明顯的空頭排列之勢中，表明整體的下行壓力仍然較為偏重，上方回測重要阻力位於60日均線位置，後市只有重上該位才能令其暫時擺脫中長線的下行壓力，反則還將繼續承壓，下方重要支撐位於90.00關口，若能有效跌破該位則恐將引發更深幅度的跌勢。

四、澳元兌美元澳元兌美元21日探底後尾市展開反彈。匯價亞洲匯市早盤短暫反彈，觸及0.8683日內高點後轉而下跌，尾盤一度下試0.86水平附近獲得支撐，在眾多風險事件前，投資者回補美元空頭倉位。歐洲時段，匯價擴大跌勢，歐股表現不佳亦對高收益貨幣形成拖累，澳元兌美元盤中跌至0.8588企穩。北美匯市，美國三大股指跳空低開後逐步反彈，使得市場的緊張企穩有所緩和，澳元則借勢展開反彈，收復了之前的部分跌幅，並重返0.86水平上方，匯價最終收報0.8627。

澳大利亞統計局21日公佈，澳大利亞8月新車銷售月比增長0.3%，年比下滑6.2%，至75,388輛，此前7月曾環比下滑6.9%。

國際貨幣基金組織(IMF) 上週五正式同意售出403噸黃金庫存，將直接售予各國央行，抑或在黃金市場上賣出。這些黃金相當於其總持金量的八分之一，IMF目前擁有約3,217公噸黃金，持有量僅次於美國和德國。市場預計，IMF出售黃金的消息將減少金市投機行為，並有可能在短期內對美元形成支持；但與此同時，IMF籌措到資金，從而使其有能力向面臨募集外資問題的國家提供救助投資，該等舉措亦將使風險偏好升溫。

技術走勢圖顯示，澳元兌美元連續三日收低，昨日盤中跌破10日均線。目前5日均線由升轉平，中期均線繼續上移；RSI指標高位掉頭走低，暫時處於較強區域內。匯價隔夜守住6月3日與8月4日高點連線(當前切入點0.8620)，為澳元後續上漲保留了機會，目前該位的支撐依然有效。上檔阻力在一年多來高點0.8773附近，只有成功突破該位才可拓展上升空間，其後阻力在0.88水平及0.8950一帶。反之匯價有效跌破0.8620，那麼匯價可能進一步滑落至20日均線0.8540附近。

五、美元兌加元美元兌加元21日反彈至20日均線上方遇阻回落。匯價當日開盤在1.0691附近，之後回探至1.0675日內低點企穩反彈，午後匯價加速上揚。歐洲時段，歐洲股市表現疲軟，市場避險意識回歸，提振美元避險魅力，兌加元持續向上拉升，盤中突破1.08水平。北美匯市觸及1.0851遇阻，晚間美股跳空低開後逐步回升，市場風險偏好情緒得以恢復，美元兌加元急劇下挫，抹去之前部分漲幅，並最終收報於1.0771。

加拿大統計局21日表示，海外投資者7月購買加拿大證券3.51億加元，顯示海外對加拿大證券的投資下降，而在2009年上半年出現創紀錄的購買；加拿大投資者7月出售海外證券5.26億加元，表明加拿大投資者喪失了對美國政府債券和短期票據的興趣，因美元匯率疲軟，並擔心美國赤字增長。

加拿大總理哈珀21日表示，加拿大只是從技術層面上結束了衰退，就業市場仍是問題所在，復甦仍極其脆弱。而另一位加拿大官員表示，加拿大出現經濟回穩的跡象，但是表示其經濟的這種復甦是「脆弱的」，並表示加反對保護主義舉措。此外，加拿大財長費海提表示，加拿大的經濟刺激舉措包含退出策略，隨著臨時性措施的期滿，政府將在中期內恢復預算平衡。

根據一項調查顯示，45%的加拿大人相信經濟在未來6個月將會走強。這一數據比09年5月的數據高15個百分點，也是自07年11月以來樂觀水平最高的一次。調查機構表示，對經濟未來走勢的看法是一個引導性指標，目前的公眾情緒是兩年來最為清晰的信號，即加拿大人對未來感到樂觀。

受Fed會議前美元走強影響，NYMEX原油期貨21日收盤走低，10月輕質低硫原油期貨結算價跌2.33美元，至每桶69.71美元，跌幅3.2%。ICE布倫特原油期貨合約結算價跌2.63美元，至每桶68.69美元，跌幅3.7%。未來一周將有若干重大經濟事件，可能使經濟復甦預期產生動搖。這種復甦預期一直是包括石油市場在內的許多市場的驅動因素。其中，Fed貨幣政策委員會將於22日開始為期兩天的會議，二十國集團則將於24日在匹茲堡舉行會議。

而美國石油學會和美國能源部將於22日和23日分別發佈新一輪數據。分析師平均預期是：原油庫存減少140萬桶，汽油庫存增加40萬桶，包括取暖油和柴油在內的餾分油庫存增加160萬桶。煉油廠開工率料將下降0.8個百分點，至86.1%。

根據美銀證券-美林的數據顯示，為防止原油價格暴跌，石油交易商們目前對石油期權市場投以前所未有的資金，油價看跌期權與看漲期權隱含波動率差值已經擴大至創紀錄的10個百分點。石油看跌期權價格高於看漲期權的局面表明，市場對油價下滑風險厭惡情緒加劇。不過，英國央行理事森坦斯表示，由於全球經濟復甦，在能源需求反彈的帶動下，能源價格存在巨大的上行風險。

技術角度觀察，美元兌加元自底部逐漸震盪回升，隔夜衝擊20日均線上方遇阻回落。目前5日均線轉而向上，10日、20日均線開始放緩下跌步伐；KD指標低位形成金叉後向上發散。匯價總體趨勢依然偏弱，近期陷入弱勢整理格局，且重心不斷下移。預計匯價短線可能繼續維持盤整走勢，初步阻力在30日均線1.0860，突破該位才可獲得更多買盤動能，其後阻力在1.1015。初步支撐1.0710，下方關鍵支撐在9月17日低點1.0591，及6月1日與8月4日低點1.0535附近，一旦失守該處匯價將加劇下跌走勢。

六、美元兌瑞郎美元兌瑞郎21日反彈遇阻回落。亞洲匯市，匯價站穩1.03水平後穩步震盪走高。歐洲時段，歐洲股市表現欠佳，提振市場美元避險需求，美元兌瑞郎進一步擴大升勢至1.0389日內高點遇阻。北美匯市，美國股市漲跌互現，但尾市收復部分失地，美元兌瑞郎隨之回吐之前大部分漲幅，顯示重大風險事件前，市場對高風險資產興趣依然不減，匯價最終收報1.0325。

瑞士央行副行長希爾德布蘭德21日稱，儘管出現令人鼓舞的跡象，瑞士經濟仍舊「脆弱」，瑞士央行因此決定堅持其寬鬆的貨幣政策。瑞士央行上周重申了其全套的激進政策措施以支持經濟並對抗通縮。央行將利率維持在接近0的水平，並承諾會對抗瑞郎兌歐元的任何升值，且在需要的時候會購買債券。

晚間美國世界大型企業聯合會公佈的8月份領先指標升0.6%，為連續五個月上升。7月份領先指標修正後為上升0.9%，初步數據為上升0.6%。成為美國經濟復甦的又一證據。

技術上看，美元兌瑞郎連續兩個交易日展開反彈，隔夜10日均線得而復失。5日均線下跌勢頭逐漸放緩，30日均線繼續下壓；RSI指標低位反彈形成金叉。匯價總體趨勢依然疲軟，短線反彈乏力。目前尚不能確立美元反彈將會持續，因此上方1.0415技術位十分關鍵，若後市能夠突破該位並站穩其上，美元買盤將會得到進一步補充，其後阻力在20日均線1.0470，及前期楔形下邊線切入點1.0530附近。否則匯價短期將會繼續延續弱勢整理，關鍵支撐在年內低點1.0275，一旦失守該處，意味著美元兌瑞郎將會展開新一輪下跌走勢。

(花雨/關威 撰稿)

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