齊魯證券：給予麗珠集團「推薦」投資評級

2009年10月26日 14:31

齊魯證券認為，麗珠集團成本下降助推利潤增長，公司具備積極的投資價值，給予「推薦」的投資評級。

齊魯證券10月26日研究報告中指出，麗珠集團(000513)主營業務成本得到進一步縮減，毛利率提高。主營業務毛利率上升，雖然環比下降3.78%，但是同比增長了3.70%，但仍然高出去年全年的平均水平5.59%，這主要受益於原料藥成本的下降。期間費用率上升，抵消部分盈利水平。期間費用率雖然同比環比分別下降了2.01%、1.02%，但是依舊比2008年的全年平均水平上升1.46%。

管理費率與財務費用均下降，未能抵消銷售費用率上升。銷售費用率同比上升了1.87%，環比上升0.45%；管理費率同比下降2.34%，環比下降1.15%，比去年全年平均值8.86%低1.47%。另外，財務費用也由去年同期的800.66萬元下降為95.43萬元，環比下降212.95萬元。預計2009——2011年的EPS分別為1.19元、1.43元和1.60元，複合增長率為25.26%;對應的PE分別為29倍、25倍和23倍，公司具備積極的投資價值，給予「推薦」的投資評級。

(陶瑋瑋 編輯)

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