償付能力充足率驟降 中國財險：正研發次級債補救

中國財險 (2328-HK) 去年償付能力充足率下降至 111% ，貼近監管當局 100% 的最低要求。副董事長兼總裁王銀成承認，集團償付能力面臨壓力，正研究發次級債券，以提升償付能力。他說，受保費價格調整帶動，預期今年承保業務可扭虧為盈，而今年基金及股權投資的比重將不會有大變化。

香港《大公報》報導，中國財險去年償付能力充足率由 2008 年的 145% ，大幅下降至 111% 。董事長吳焰昨天解釋，這是因去年發展較快所致，然而集團正健康較快地發展，盈利亦大幅改善。他續稱，集團可從多渠道補充資金以提升償付能力，發次級債券是其中一個方向，集資規模視乎業務發展及市場情況而定。

期內承保業務虧損收窄，被問及何時可扭虧為盈，王銀成表示，承保價格正在上升，預期今年承保業務可錄得盈利。他指出，現時車險市場按監管要求打折的情況已有改善，加上監管當局繼續加強監管力度，對集團盈利提高有重要作用。

中國財險去年總投資資產按年增長 34.19% 至 1099.4 億元，可是利息、股息和租金收益率由 2008 年的 4.5% 大幅下跌至 2009 年的 3% ，致使去年綜合投資收益率下跌 0.1 個百分點至 4.8% 。截至去年 12 月底，集團基金及股權投資比重由 2008 年的 7.9% 升至 13.4% ；現金及現金等價物由 35.5% 降至 29.2% ；金融債券維持於 21% ；企業債券比重由 11.3% 增至 15.4% ；政府債券則由 22.4% 下降至 19.8% 。

財險盈利大幅改善，但仍未有派息。吳焰表示，集團正處於高速發展階段，加上要應付監管當局償付能力的要求，認為尚未是派息好時機，但長遠會為投資者帶來更好回報。

問及今年會否進一步提升基金及股權投資比重，王銀成表示，有關比例不算很高，而現時 A 股市場仍處於正常水平，加上集團對內地經濟維持樂觀看法，料未來有關比例不會有大變化，投資收益總額料可保持09年水平。至於青海地震對集團的影響，他表示不會對集團業績構成影響。

有關母公司人保集團上市一事，他表示，目前仍未有具體方案及時間表，但集團非常關注上市一事，適當時間會公布。至於策略股東 AIG 會否減持財險股權，他表示， AIG 非常看好集團前景，將保持合作關係，無意減持股權。

雖然財險去年業績較市場預期理想，但大行發表報告認為，財險盈利質素疲弱，承保業務表現較令人失望。財險股價昨收報 7.81 港元，逆市下跌 0.36 港元或 4.41% 。