銀河期貨：有色金屬衝高回落

行情回顧：

國內有色金屬全天呈現衝高回落走勢，CPI數據的公布引發市場分歧，導致價格波動加大。滬鋁、滬鉛、滬鋅收盤均出現小幅下跌。

操作策略：

鋁：滬鋁仍處于16000-16500元/噸的箱體內震蕩，在鋁市場季節性消費尚未回暖前，鋁價缺乏大幅走高的動力。操作上，建議下游消費企業適量布局中長線的買入套期保值頭寸，投機客戶仍以震蕩思路對待；

鋅：鋅價長期看漲觀點不變，但近期宏觀面的不確定性加劇了價格的波動。操作上，以震蕩偏多思路對待，關注16000元/噸附近支撐；

鉛：滬鉛仍處于16000-16250元/噸的區間內，缺乏明顯方向，操作上維持震蕩思路對待。

影響因素：

伯南克關于美國經濟的表態以及國內央行表示信貸將支持首次購房需求的政策激發了市場信心，今日市場關注的焦點在于國內宏觀經濟數據，1月份CPI受到翹尾及季節性因素影響走高，政策面對抑制物價上漲仍不敢放松，但考慮到實體經濟現狀，後期降准的可能仍在。雖然國外繼續關注希臘債務談判的結果，但是我們認為目前希臘談判已經不是影響市場波動最重要因素。流動性預期能否實現以及實體經濟能否保持繼續上漲勢頭才是市場關注焦點。

品種基本面：

鋁：國內鋁現貨交易仍未有起色，現貨報價貼水100元/噸，上海現鋁成交區間為15890-15920元/噸，低鐵鋁價格為15990-16010元/噸，無錫現鋁成交區間為15840-15870元/噸。消息面，行業機構公布報告顯示，2011年11月，衡量美國及加拿大鋁制品需求的北美鋁出貨量同比下降0.4%，環比減少8%；報告稱，2011年1-11月，北美鋁出貨量則同比增長6%；

鋅：國內鋅現貨交易仍未從假期中恢複，整體成交狀況一般，現貨報價仍維持在16000元/噸以下；

鉛：國內現貨市場多以觀望為主，下游採購有限，品牌鉛報價在15980-16000元/噸。

(孫磊 何珊)