美聯儲加息議論紛紛 高盛認為升路難翻轉

堪薩斯聯儲主席喬治周二（2月23日）表示，美元走強對制造業來說是負面因素，支援逐步加快收緊貨幣政策的步伐。如果美聯儲（較去年12月份）更早加息，情況會比現在更好。而3月份FOMC會議上美聯儲有可能采取行動。喬治還表示，通脹預期仍然較為穩定，因此並未考慮在美國實施負利率；同時，不認為負利率對美國來說會是一個問題。喬治為美聯儲內部著名鷹派成員，在2016年FOMC會議上具有投票權。

在美聯儲12月16號宣布提高基準利率25個基點后，華爾街的普遍預期是美聯儲會在2016年額外加息3-4次。但現在全球經濟陷入動盪，GDP增速放緩，市場開始普遍認為，美聯儲在今年余下的時間會不得不放棄原本的加息計劃。

上周五勞工部公布的最新通脹數據結果顯示，美國1月核心消費者物價指數同比上漲2.2%，創逾四年新高，超過了美聯儲設定的2%的通脹水平。這是對經濟極大利好的訊息。三菱聯合銀行駐紐約首席分析師Chris

堪薩斯聯儲主席喬治周二（2月23日）表示，美元走強對制造業來說是負面因素，支援逐步加快收緊貨幣政策的步伐。如果美聯儲（較去年12月份）更早加息，情況會比現在更好。而3月份FOMC會議上美聯儲有可能采取行動。喬治還表示，通脹預期仍然較為穩定，因此並未考慮在美國實施負利率；同時，不認為負利率對美國來說會是一個問題。喬治為美聯儲內部著名鷹派成員，在2016年FOMC會議上具有投票權。

在美聯儲12月16號宣布提高基準利率25個基點后，華爾街的普遍預期是美聯儲會在2016年額外加息3-4次。但現在全球經濟陷入動盪，GDP增速放緩，市場開始普遍認為，美聯儲在今年余下的時間會不得不放棄原本的加息計劃。

上周五勞工部公布的最新通脹數據結果顯示，美國1月核心消費者物價指數同比上漲2.2%，創逾四年新高，超過了美聯儲設定的2%的通脹水平。這是對經濟極大利好的訊息。三菱聯合銀行駐紐約首席分析師ChrisRupkey評論稱，通脹達到2.2%表明美國決策者的夢想終於成真。韋爾斯資本管理公司（Wells CApital ManaGEment）Jim Paulsen認為，通脹率走強，消費支出增長和就業數據的改善將促使美聯儲繼續加息。

高盛（GOLDman Sachs）研究團隊周二（2月23日）表示，雖然美聯儲仍有官員暗示“今年稍晚可能加息”，不過目前金融市場關注的卻是，美聯儲反轉政策帶來的風險；但在當前的數據下，美聯儲幾乎不可能反轉政策。該行表示，期貨市場目前的預期表明，美聯儲2016年內再度加息的概率僅為50%，但2016年內降息的概率只有30%；即使考慮到下行風險，市場也可能過高估計了美聯儲反轉政策的可能性。

該行同時稱，從歷史數據來看，反轉政策——即加息后不久即降息，或降息后不久即加息，都是非常罕見的；自1990年以來，在所有的十國集團（G10）經濟體中，總計85次政策周期只出現了五次反轉，僅占6%；而在另外94%的時間里，政策保持連續的時間至少為半年。

該行進一步指出，研究表明，在當前的數據下，美聯儲幾乎不可能反轉政策，原因有 二：第一，出於傳達恰當資訊，以及維護公信力的原因，美聯儲官員可能不會反轉；第二，美聯儲現在有“漸進主義”的傾向，即根據經濟數據逐步調整政策，這就為政策提供了選擇的余地，因而有助於避免反轉政策。該行還稱，因為美國經濟並無衰退跡象，因而近期美聯儲降息將會碰到很大障礙；但是美聯儲卻可能在3月的政策會議上下調利率點陣圖，作為對市場形勢的自然回應。

謹慎的聲音有，達拉斯聯儲主席羅伯特卡普蘭周二稱，與美聯儲在去年底作出的預期相比，該行可能需要在加息問題上更加耐心一些。卡普蘭在接受《金融時報》采訪時說道，鑒於目前的諸多前景預期，美聯儲最終可能需要在加息問題上暫停“很長一段時間”，比如說全球經濟增長速度放緩的前景，以及產能過剩（尤其是中國）的問題等。他說道，美國“經濟羽翼漸豐”，但同時補充道他對下行風險感到擔心。另外，美聯儲還必須對一個事實保持敏感，那就是在全球經濟表現疲弱的環境下，美元匯率將會上漲，他說道。卡普蘭並非美國聯邦公開市場委員會（FOMC）今年的輪值投票委員。

機構來源：金理人