頸線位附近仍將反覆震盪

本周大盤震盪上行，在10月9日以2803-2834跳空缺口向上突破之後，本週二即10月20日股指再以3039——3053向上跳空缺口向上進軍，雖週三、四出現了調整，但依然未能回補週二的跳空缺口，並創出了3123點反攻新高，這表示市場極其強勢。目前流通市值已經達到了歷史最高位，資金承接壓力較大，當利好經濟數據出台後，市場或將遭遇推動力減弱的困惑，因此，適當休整是健康且必要的，但中期向上的格局已基本確立。

基本面的逐漸好轉已成為股市有力的上行動力：一是週四公佈的經濟數據顯示，中國三季度的國內生產總值(GDP)較去年同期增長8.9%，支持市場穩健上行；其次,業績方面，目前發佈預增、扭虧、續盈公司的占比達到了發佈業績預告公司總數的近50%，這說明上市公司整體上已經擺脫了金融危機的枷鎖，盈利水平隨經濟的快速復甦也在超預期表現；三是人民幣升值預期得到強化，境外套利熱錢的流入促使流動性出現過剩；四是今年「保增長」的大多數基建項目都有6-9個月的籌備計劃期，大多有超過2年以上的項目週期，這意味著真正的基建投資高峰是在明年上半年，也意味著明年上半年仍是一個信貸釋放的高峰期。

從技術面來看，本周大盤受阻於3130點一線，主要受制於8月24日3004高點與9月18日3068高點連線所形成的上檔壓力線的反壓。當然，目前大盤形成了以9月1日2639低點為底，8月19日2761低點和9月29日2712低點為左右肩的頭肩底雛形，因此，該頭肩底雛形的頸線位3068點附近將需要反覆震盪，短期快速上攻後仍將有回抽頸線的要求，從而確定是否能真正向上突破。當然，隨著時間的推移，將越來越有利於多頭，來源於中國股市傳統「冬播」季節的來臨。短期雖有強勢震盪的可能，但總體趨勢很可能已經開始醞釀四季度至明年一季度之間的上攻行情，即使短期市場會出現一定調整，但再次探底的可能性已不大。

在外圍資金流入足以能對沖融資壓力的時候，在經濟形勢與公司基本面正在進入佳境的支持下，儘管短期內的行情圍繞3100點可能仍有震盪拉鋸，但穩步漲升已成行情主要趨勢，目前的行情已經意在跨年度。

投資策略方面，隨著人民幣升值壓力的再次形成，香港市場已經再次國際資本雲集，A股與內地房地產市場也再次見到了熱錢的蹤影。如果人民幣升值預期得到強化，市場將可能重現流動性過剩、資產價格上升乃至再次泡沫化、通脹壓力速增的局面。升值效應下的價值重估促使資產類(金融、地產)、資源類(有色、煤炭、農產品)等將再次成為股市的核心投資主題。而隨著哥本哈根全球氣象會議的來臨，以智能電網、電動汽車、新能源為代表的節能減排概念將成為主題投資的香餑餑。創業板公司中很多是傳統產業的企業，未來增長的持續性存在很大的疑問，投資者最好還是暫時迴避初期的炒作，瘋狂炒作回調後基本面和成長性較好的創業板公司才是最好的選擇。