雙鶴藥業(600062):藥品目錄促結構調整

雙鶴藥業(600062)共有30多種在產藥品被納入基本藥物目錄，包括降壓0號等主打產品。但面對目錄內藥品終端價格將降低25%的壓力，雙鶴藥業有關負責人表示，進入目錄對公司藥品來說能獲得市場擴容，但也存在「以價格換市場」的挑戰。

基本藥物目錄公佈之後，政策面的解讀聲音不絕於耳。雙鶴藥業20日的業績說明會上，公司高管透露，公司未來的產品策略及結構將依照基本藥物目錄名單以及定價隨時調整。這是首家醫藥上市公司對基本藥物目錄做出意見反饋。

關注政策落實

雙鶴藥業公司相關負責人根據公司各項產品銷售增速進行測算，預計公司2011年將實現利潤總額7.6億元，其中，醫藥工業實現7.2億元，商業實現0.4億元。

公司今年上半年實現收入24.47億元、淨利潤2.4億元、經營現金流淨額2.21億元，分別同比增長0.79%、25.52%、251.89%，主要產品及二線產品均取得快速增長。公司心腦血管類藥收入同比增長21.8%，大輸液收入同比增長10.4%。

分析人士指出，進入基本藥物目錄對醫藥企業無疑能帶來市場擴容，但未來價格下降幅度仍是不少醫藥企業的關注焦點。

國家衛生部藥物政策與基本藥物制度司司長鄭宏日前表示，基本藥物價格平均降幅約在10%左右，同時基本藥物在基層實行零差率銷售，取消15%的藥品加成。兩者相加，價格至少降低1/4。

業內人士認為，25%應該是基本藥物的平均降價幅度，具體藥品的降價幅度應有所不同，因此對於議價能力強的藥品來說，有減少降幅的可能，如果零差率政策能得到有效落實，這樣的降幅是醫藥企業基本能接受的。

雙鶴藥業表示，目前進入基本藥物目錄的30種藥品並非都是公司的主打產品，未來公司將調整戰略，對以前市場佔有率相對較小的藥品加大生產銷售力度。此外，對於進入目錄的藥品來說，公司將調整銷售策略，由於基層市場有了保證，藥品相應的配送渠道費用將適度下調。

受益程度不確定

公司降壓0號上半年銷量近5億片，收入同比增長26.4%。該產品為雙鶴藥業淨利潤貢獻「半壁江山」，此次已被納入基本藥物目錄，分析人士預期，降壓0號的低端市場份額將得到大幅提升。

公司有關負責人認為，降壓0號目前在各地的使用情況反饋較好，預期在地方政府招標定價時將有一定的議價能力，而且該產品未來的銷量提升可以預期。

降壓0號此前被錄入醫保目錄中的乙類目錄。同樣屬於降壓復方制劑的珍菊降壓片、復方羅布麻都未能進入基本藥物目錄，分析人士認為，降壓0號有望搶佔這兩種藥物的市場份額。

儘管如此，雙鶴藥業高管保持了謹慎，原因一是定價未出，二是各地方還將出台各自的基本藥物目錄，各地未來對基本藥物目錄中藥品的配備量以及新增量都不確定，因此未來降壓0號產品的受益程度還不確定。