三季度機構逢高撤離輪胎股

輪胎公司青島雙星(000599)和黔輪胎(000589)今日如約給投資者奉上了靚麗的三季報，兩公司三季報淨利潤同比增長都在150％以上。但三季報顯示，業績增勢明顯的三季報，並沒有挽留住機構投資者，二季度原本扎堆的機構絕大部分從十大流通股東中消失，上演了一出勝利大撤退的好戲。

三季報業績大幅增長

從兩公司的三季報來看，黔輪胎的營業收入基本與去年前三季度持平，增長了0.87％；青島雙星甚至營業收入出現了較大幅度下滑，比去年同期減少15.67%。

但營業收入的減少，並不能阻擋公司淨利潤的增加。青島雙星發佈公告，今年前三季度公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤2.25億元，同比增長332.64%；基本每股收益0.43元，同比增長290.91%。值得關注的是，第三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤為9721.32萬元，同比增幅高達1624.97%；基本每股收益0.19元，同比更是猛增1800%。同時，由於公司前三季度經營形勢較好，導致經營活動產生的現金流量淨額同比增長1145.5%。

黔輪胎的三季報顯示，公司前三季度淨利潤達到208,252,126.76元，同比增長165.02%；第三季度淨利潤96,006,808.68元，同比增長242.06%。

橡膠輪胎上市公司業績出現大幅度的上漲，分析師認為，在金融危機後，國務院推出了《汽車產業調整和振興規劃》，採取減征乘用車購置稅、開展「汽車下鄉」、加快老舊汽車報廢更新等措施，刺激汽車銷量上升。同時，國家繼續加大了對基礎設施建設的投資力度，從而拉動了輪胎行業的需求快速復甦。

另外，之所以輪胎公司營業收入持平甚至下降但淨利潤上升，分析師認為，輪胎行業主要原材料天然橡膠、合成橡膠的價格在2009年初下降了50％左右，原材料成本下降直接使得2009年輪胎行業的成本下降，毛利率提升5％左右。

青島雙星也表示，前三季度淨利潤大幅增長的主要原因是主要原材料價格同比大幅度下降，利潤率較高。

機構謹慎看待未來業績

記者注意到，青島雙星和黔輪胎股價在第三季度出現了大幅上漲，與此暗合的是，眾多機構在第二季度紛紛進駐。但兩公司公佈的三季報卻顯示，眾多機構在第三季度的股東名單中已不見蹤影。可以判斷，機構在業績未見光前大舉進入，待業績明確和股價上升後順利逢高退出。

機構投資者在第三季度退出，與未來輪胎公司業績不確定性有很大關係。這從黔輪胎對未來業績的預測上可以看出，黔輪胎表示，全球經濟復甦的軌跡尚有較大不確定性，出口需求恢復的速度和水平還有待觀察。近期天然橡膠和國際原油價格漲幅較大，美元貶值預期可能會引起資產價格持續上漲，將對集中度較低、價格傳導能力較弱的相關製造業形成較大壓力。儘管輸美輪胎特保案對公司的直接影響較小，但該案對全球輪胎市場的競爭格局和中國輪胎產業增長模式將產生深遠的影響。