天量信貸后 債市近期將以窄幅波動為主

春節剛過，央行2月16日最新公布的金融數據遠超市場預期，1月信貸與融資均放巨量。數據顯示，1月人民幣貸款新增2.51萬億元，社會融資規模增量為3.42萬億元，兩者均創下單月歷史紀錄。在社會融資規模增量中，企業債券凈融資4547億元，也創單月歷史紀錄。與此同時，1月末，廣義貨幣（m2）同比增長14.0%，增速也創一年半以來新高。

專家分析認為弱出口、低通脹、高貨幣信貸，仍然表現的是實體經濟“脫實向虛”的特征，“放水”始終未能和經濟增長擦出火花，債券市場下跌的風險並不大。不過，考慮到天量信貸后，央行貨幣政策會短期保持表面上的“矜持”，債券市場短期催化劑只剩下風險偏好下降（這可能需要與大多數人為敵），因此預計在訊息空白期內，債券市場走勢特征將以窄幅波動為主，期間投資者可以咪一會兒，靜靜地等待下一次的上漲。