套期保值損失推延西部礦業盈利

2009年10月23日 11:24

西部礦業前三季度淨利潤大幅下滑，主要由於同期金屬價格同比下跌，銅精礦產量減少所致。二季度開始金屬價格回升，公司由於套期保值損失，直到三季度才實現較高利潤。

西部礦業(601168)10月23日發佈09年三季報，公司1-9月實現營業收入75.23億元，同比減少27.46%，歸屬於母公司所有者的淨利潤1.83億元，同比減少81.72%，每股收益0.08元，淨資產收益率1.82%；其中，7-9月實現營業收入31.36億元，同比減少23.99%，環比增長16.80%，歸屬於母公司所有者的淨利潤1.38億元，同比減少51.30%，環比增長1367.25%，每股收益0.0578元，淨資產收益率1.38%。

公司前三季度同比大幅下滑，主要是由於09年有色金屬均價較08年大幅下跌，導致公司毛利率下滑；同時，公司為了減少經營損失，對一些冶煉產能實施停產、減產，致使銅精礦產量下降，營業收入減少。

值得注意的是，雖然有色金屬價格在二季度出現了較大幅度上漲，但公司在二季度僅取得淨利潤938.60萬元，甚至小於一季度的3,623.31萬元。造成這種局面的原因是，由於08年四季度開始有色金屬價格暴跌，公司出於謹慎，在相對較低的價位建立了一定的期貨保值頭寸，在二季度有色金屬價格上漲之時，雖然公司及時對期貨保值頭寸進行平倉，但仍產生了1.06億元的平倉損失，其中生產保值虧損1.23億元，貿易保值盈利1,700萬元。受這一因素的影響，公司前三季度投資收益為-5,663.86萬元(08年同期為3,145.5萬元)。

公司在前三季度資產減值損失為-32,807.1萬元(08年同期為7,022.93萬元)，主要是由於09年產品價格不斷回升，公司衝回了部分存貨跌價準備。而隨著金屬價格的上漲，公司9月末的存貨也較年初增加37.53%，達14.2億元。

公司第三季度實現較大的盈利，除了因為前面提到的二季度已經將所有套期保值頭寸平倉外，前期因銅價低迷而未全面啟用的生產系統，也已經在6月份恢復啟動，從而帶來了營業收入和淨利潤環比雙增長。

未來公司將繼續鞏固自身在資源開放方面的實力，提高資源獲取能力，主要方式包括：加大在國內6個礦區周邊的找礦力度，為此公司08年已投入七八個億；加大現有區域中心的有色金屬勘探和佈局；另外就是實施併購、重組和整合。

西部礦業09年1-6月實現營業收入43.87億元，同比減少29.75%，淨利潤4,561.91萬元，同比減少93.67%，每股收益0.02元，淨資產收益率0.46%。

截至發稿時，西部礦業股價報15.12元，較上一交易日上漲1.20%。

(楊磊 撰稿)

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