原油對加元的影響能否持續？

2009年10月22日 09:53

[ThomsonFX]美元/加元

美元/加元仍然承壓，改善的加拿大基本面以及上揚的油價引燃了匯價的看跌情緒。原油價格持續成為加元的主要推手，可以解釋加元63%的波動。加央行利率預期的重要性已經增加，目前在影響看漲加元情緒方面佔據35%的地位。強勁的就業數據以及高於預期的消費者物價幫助增強了利率上升的預期。

加央行利率預期

加拿大基本面改善，以及全球經濟增長前景更加光明，加央行利率預期一度上揚至112點。投資者開始認為，通脹的威脅將伴隨需求增加而來。加拿大9月增加3.06萬就業人口，主要是僱主對全職僱員的需求增加。強勁的勞動力市場將促使工資上揚，無疑這是引發通脹的一個主要因素。工資增加將推動消費需求看漲，相應地推升消費者物價，除非危機後人們的消費習慣有所改變，更多傾向增加儲蓄。央行不斷發出對加元強勢的抱怨，警告說加元強勢正開始威脅經濟復甦。因此，儘管通脹信號初現，決策者可能傾向維持利率不變，利率前景可能下降。

FOMC利率預期

聯邦基金利率期貨目前正在消化年底前FOMC加息一次的6.5%的可能性，達到一個多月的最高。此外，市場將利率增加75點在1月份達到目標水平的預期增加至1.8%，但是同時將緊縮幾率自30.4%下調至23.7%。FOMC可能比預期更長時間地維持當前利率不變，但是這反而增加了一旦決策層開始緊縮便採取較大幅度的可能性。美聯儲褐皮書顯示，大多數地區出現改善，而且經濟穩定的信號正在增加。然而，信貸市場仍然疲軟，消費需求萎靡，物價壓力溫和，這可能促使FOMC將利率維持在2010年初期。

油價

油價持續走高，主要是全球經濟復甦增加了未來需求的前景。美國能源署的報告顯示，汽油庫存降幅超過預期，供應下降了220萬桶至3億3910萬桶，之前預期供應供應增加150萬桶。原油價格已經突破了80美元/桶以上，這是一年來的首次，不過如果基本面難以證實這種需求，油價也將面臨較大的回撤壓力。歐佩克近期上調了世界石油需求，認為2009年餘下時間和2010年當日需求將增加20萬桶。因此，除非歐佩克決定增加原油產量，或者全球經濟復甦緊縮，油價應該能持續得到支持。但是上行潛力可能受到限制，直到復甦前景得到確認。

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