倍特期貨:美元下跌銅價突破

昨日商品市場全線上漲，因美元指數下跌至75美元推動商品走勢，原油大漲，通脹預期加強。道指早盤在較好的企業財報推動下上漲，但尾盤急跌，說明萬點關口確實還會震盪，但整體仍然強勢。消息面，昨日美國公佈的抵押貸款申請大降，因利率提高，而中國政府也首次提出了管理通脹的概念，筆者認為政府重視說明通脹已進入實際發展階段。由於中國在7月貸款緊急剎車，造成之後國內金融市場劇烈動盪，而目前貸款基數已低，下降的空間極小，貸款收緊對金融市場的影響可能也較小。另外今日中國公佈第三季數據，估計較好，還會加強利多因素。

倫銅昨日大漲突破6500區間壓力，不過庫存增加5千餘噸，現貨貼水擴大到24元，持倉減少到25萬手，說明上漲來自空頭平倉，其上衝動能並不強。世界金屬統計局公佈數據顯示1-8月全球銅供應為缺口7萬噸，與icsg的數據相近，不過顯然當前三大交易所顯性庫存持續增加說明現貨重新轉向過剩才是真實情況。當前有色金屬的矛盾來自經濟回升和美元貶值的基本面利多推動與現貨壓力加大，美元為近期主導因素，因此推動價格震盪上行。我們預期年末庫存還會持續大量增加，因此一方面跟隨經濟背景做多金屬，另一方面要注意到走勢的震盪，對上漲目標亦不可太樂觀。而滬銅可能會持續的滯漲，比價下降。操作上，建議背靠5萬多頭持有，今日壓力51300，日內多頭換手，回落低買。