摩根大通龔方雄：中國經濟恢復的可持續性好於全球

摩根大通中國區首席經濟學家龔方雄表示，中國經濟可能迎來強勁週期性復甦，且恢復的可持續性好於全球。

第四屆中國金融市場分析年會於7月18日在北京召開，摩根大通中國區首席經濟學家龔方雄在會上指出，在未來6至12個月，不排除全球經濟在美國經濟的引領下出現一個比較強勁的週期性反彈，但是從結構性的角度來講，中國經濟恢復的可持續性比全球要好。

龔方雄表示，中國以前靠投資、靠出口拉動的經濟增長模式是否能真正的轉向靠內需、靠消費拉動的經濟增長模式，而且這種增長模式的轉換對潛在的經濟成長能力有什麼樣的影響，這些都是結構性的問題。但是由於對結構性問題判斷的悲觀，可能導致了很多人排除了經濟強勁週期復甦的可能性。

龔方雄認為，週期性的復甦往往是由庫存的調節帶來的，庫存週期往往是跟市場，尤其是跟企業家們的判斷相聯繫的，而金融市場往往走在企業家和實體行業前3至6個月。

龔方雄指出，由於企業家對經濟反彈的判斷過於悲觀，並最終做出減產、收縮產能等舉動，才導致發電量和工業生產、固定投資等數據之間相背離。基於此，預計第三、第四季度經濟會加速成長，因為去庫存化之後，企業會開始增加庫存，所以未來的用電量會增加。

龔方雄還表示，A股已經站上3,000點，但3,000點應該不是頂，在2,000點到3,000點過程中是市場的正常化過程，3,000點以上才是真正的牛市的開始。09年牛年牛市進行了一半，未來的走勢關鍵要看國際經濟和中國經濟的演進。

(李志 撰稿)

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