半年報優異，亞股第四季漲升行情可期

二次衰退的預期減緩，加上資金湧入新興亞洲，亞洲多國股匯市表現均創下新高，尤其是今年表現強勢的東協地區，印尼股市6日再創歷史新高，泰股也續創金融海嘯前的新高水準，上半年表現疲弱的中國股市，也已重返近4個月來的高點。

優異的半年報表現是近期新興亞股走強的主因之一，摩根富林明JF亞洲基金經理人趙心盈表示，亞太不含日本企業已完成半年報的公佈，平均較去年同期成長135%，較去年下半年成長16%，整體獲利已達全年目標的50%。趙心盈分析，第二季共有77%的亞太企業獲利表現優於和符合預期，此外，預估今明兩年MSCI亞太不含日本企業盈餘增長仍分別達30.9%與14.8%，其中以台灣、韓國、與中國是今年企業每股盈餘成長幅度相對較大的市場。

除了今年漲幅較大的東協國家，如馬來西亞、菲律賓、泰國與印尼等國，目前多數亞洲股市12個月預估本益比相對5年平均呈現折價。其中折價幅度較大的市場分別為台灣、韓國、與中國，具未來補漲空間。趙心盈指出，以目前MSCI亞太不含日本指數12個月預估本益比為12.2倍，較5年平均的13.2倍折價7.6%來看，亞股頗具價值投資吸引力，將有機會進一步吸引資金流入。

趙心盈進一步說明，根據歷史走勢顯示，以MSCI亞太不含日本指數過去30年的平均表現，8月與9月是連續兩個月下跌月份，但展望第四季，均展現正報酬走勢，且漲幅有擴大趨勢，因此第三季若遇市場回檔，就是相當好逢低佈局的機會，建議投資人分批佈局以掌握第四季的潛在行情。

隨經濟實力的拓展，亞太不含日本市場從1986年僅佔全球股市市值的4.3%，在2009年則大幅攀升至25%，趙心盈強調，亞洲股市市值與GDP規模發展關連度高，估計至2014年，亞太不含日本之經濟規模佔全球比重可望達22.6%，屆時亞太不含日本股市市值佔全球股市比重將進一步攀升至34.9%，以投資組合的角度來說，亞股將成不可或缺的重要標的，投資人宜及早將亞股基金納入投資比重。

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