上市加速行業集中

近期，內地房企的上市熱潮又起。資金實力一直是左右房地產企業發展的主要因素之一，房企成功上市後，不僅打通了融資渠道，也使得社會資源不斷流向優質企業。種種跡象表明，今年以來，隨著房企通過借殼、境外IPO等方式融資日益增多，地產行業集中度正在逐步提高。

克而瑞(中國)的監測數據顯示，2008年全年僅有20家左右房企銷售金額超過60億元。而在今年前三季度20強房企銷售排行榜中，入榜房企的最低銷售金額就已達到90億元。其中，萬科更是以超過460億元的銷售金額位居首位，有望繼2007年後再次突破500億元的年銷售額大關。

一直以來，我國房地產行業十分分散，上市公司的市場份額也不超過10%。目前我國依然存有4萬多家大大小小的房地產企業。其中最大的地產企業萬科也僅是計劃在2014年使市場佔有率達到4%。實力不一、規模偏小的眾多開發商，相對於資金密集型的房地產行業來說顯得尤為「不對稱」。這不僅削弱了整體競爭力，也不利於行業的健康發展。

不過，在經歷了2007年快速增長以及2008年的調整之後，房地產行業內「強者恆強」的現象越發明顯。資金、土地以及人員這三項地產商賴以生存發展的基礎，正逐步向資金傾斜。這意味著擁有雄厚資金實力的開發商面臨更多的投資選擇。

土地市場價格持續上揚，已經為我國資金推動型的開發模式作了註腳。相對於大型房企不斷高價拿地的行為，部分中小型房企甚至面臨「一地難求」的局面。尤其是面對稀缺地塊時，融資成本高、資金鏈相對緊張的中小型房企根本無法與大型房企競爭，這就使得優質的資源逐漸集中到少數開發商手中，而中小型房企的生存空間越來越小。

地價高漲已經奏響了行業集中度不斷提升的前奏，具有資本優勢的企業將加快土地儲備增長，其中，融資能力成為了影響行業地位的關鍵。尤其是在金融危機之後，銀行加大風險控制，從而更傾向於向資信良好的大型企業發放貸款。而上市也往往眷顧有競爭力的大型房企。這無疑將加速全行業洗牌的過程。

隨著土地交易演變為資本角逐的遊戲，房企對融資渠道的依賴性開始加大。而政府也一直在通過金融手段支持房地產行業結構優化調整。

央行和銀監會就曾提出金融機構「對於有實力、有信譽的房地產開發企業對相關企業或項目的兼併重組給予融資支持和相關服務」。房地產行業集中度的提升，從宏觀角度看，有利於國家規範市場運作；從微觀角度看，也將避免房企的短期化行為，提升整個行業的產品品質。

未來，隨著融資渠道的增加以及REITs等金融工具的不斷豐富，龍頭地產公司的市場份額將得到有效提升。國字號房企等業內優勢群體將享有更多的要素資源；而部分優秀的民營開發商在二、三線城市佔有一定的影響力，它們必然也會通過謀求上市實現規模擴張和份額提升。