光大證券(601788):今日上市

作為中信證券以來第二隻IPO上市的證券股，光大證券於18日登陸上海證券交易所。

此前一天，滬指一日連破3000、2900兩大關口，截至收盤下跌176.34點或5.79%，創下年內最大單日跌幅。17日滬深兩市僅49只個股上揚，411只個股跌停。

多名機構分析師表示，上市首日，光大證券或將遭遇「沖高回落」局面，但當日破發的可能性不大。

難成四川成渝「翻版」？

「目前市場趨勢下，投資者對新股上市的狂熱將有所抑制。」中信建投證券分析師魏濤表示。

此前，IPO重啟後首只主板上市股票四川成渝首日漲幅達到202.78%，隨後上市的超級大盤股中國建築也實現首日上漲56.22%。

相比較下，本次光大證券發行5.2億股，屬於大盤股；而以21.08元發行價計，109.6億元的募集金額亦超過四川成渝18億元，但不敵中國建築逾500億元融資。

記者採訪的多名分析師一致認為，光大證券不可能重演四川成渝的瘋狂局面，對其上市首日預測多落在50%-100%漲幅區間，「超過100%的可能性不大。」

和已上市券商相比，光大證券的總規模、流通股規模及比例介於中信證券和中小券商之間，魏濤給予光大證券上市後給予22-25元合理估值區間，以2009年該公司0.8元的EPS計算，對應動態市盈率達到27.5-31.25倍。

「這一PE在上市券商中處於中性偏低估值。」魏濤表示。

西南證券分析師王大力給出了光大證券上市後20-25元的合理估值區間，認為和中小型券商相比，光大證券之類大型券商存在業績支撐，更具有投資價值。但他也表示，目前氛圍中看空勢力抬頭，光大證券上市首日漲幅恐低於市場預期。

「上市首日股價表現與合理估值並無多大聯繫。」一外資投行金融業分析師表示。

在他看來，近一周股市的激烈調整，已促使機構人士對光大證券採取更為謹慎的態度。「上周和內地機構交流時，多數觀點認為光大上市或以30元左右開盤，但現在多下調了這一數值。」其給出光大證券26元左右的首日收盤價預測。

對大盤影響有限

光大證券網上認購部分的3.41億股將於今日上市。

以21.08元發行價計算，光大證券上市後流通盤可達71.89億元，這對市場會有什麼影響呢？

「預計影響不會很大」。數名券商分析師預測，表示新股上市當天漲幅不計入指數的，因此對板塊帶動作用不大；此外，光大證券的流通股規模市值並不算大，所起作用也是有限。

「當前市場恐慌情緒較大，部分投資者希望落袋為安，會選擇在上市首日擇機拋售持有的光大證券股票，或促使該股票出現高開，而後迅速回落的走勢。」一基金人士表示。

但從證券行業來看，近期表現整體優於大盤。以17日為例，當日滬指跌幅達5.79%，而海通證券、中信證券兩家大型券商分別下跌3.77%及4.64%，而其餘中小型券商更是「萬綠叢中一點紅」，其中國元證券漲幅3.75%，國金證券漲2.40%，宏源證券漲0.93%。

「主要是因為券商股在前期大盤上漲中落後銀行、保險，近期略有上漲態勢，便遭遇大盤調整。因此從長期來看，券商股依舊存在上漲空間。」中信建投魏濤表示。

業內人士表示，如果光大證券上市後表現穩定，會對券商板塊形成正面的提振作用。