王洋:8月18日外匯周評

美元短期有望進一步反彈

過去一周(8月10-14日)國際外匯市場美元繼續保持小幅振蕩，美元指數在周初繼前一周的上升勢頭小幅攀升至79.39之後便再次止步，在連續三日未能突破該位之後再次小幅回調，盤中最低見78.22，但最終仍收盤在78.72。本週一最高見79.51後收於79.20。雖然上方又將面臨關鍵技術阻力，但短期美指應該有繼續上衝上方技術阻力的機會。

自從本月7日美國公佈7月就業數據之後，外匯市場焦點由此前的市場風險偏好開始轉向經濟基本面，上周前幾個交易日美元走勢也跟其基本面基本保持一致。但遺憾的是美國上周經濟數據並沒有延續前期的良好勢頭，先後公佈的7月零售銷售、工業產出以及8月8日當周初請失業救濟金人數等數據均不及預期。而幾項歐元區經濟數據，如德、法以及歐元區第二季GDP等數據又好於預期，這直接導致了歐元等非美的上升和美元的回落。持續到週四的美聯儲會議最終決定將3000億美元購買國債計劃延期到10月，同時會後聲明中也對通脹以及貨幣政策調整的關注話題隻字未提，這不僅令開始憧憬美聯儲將提前升息的投資者失望，同時使得人們對於美國經濟整理復甦的信心再次受到打擊。市場意識到，前期根據非農和多家上市公司的財務報表來判斷美國經濟已經企穩的觀點還有待進一步確認。在經濟並沒有最終穩定下來之前，市場風險仍然沒有解除，所以美元作為避險貨幣的職能還沒有完全消退。也就是說美元走勢的決定因素中仍然有其作為避險貨幣的因素在發揮作用。這樣在上週五公佈8月密執根大學消費者信心指數再次不及預期之後，美元並沒有因為數據不佳而繼續受到拋售，而是因避險情緒重新開始升溫而開始上揚。目前

本周重要經濟數據不多，美國7月PPI預計年率將從前值的-4.6%進一步降至-5.9%，月率也將從上月的上升0.8%轉為下降0.2%。說明美國通脹並沒有回暖的跡象。

此外，從中長期來看，如果後面一段時間美國數據逐步穩定下來，那麼一方面市場還會放棄避險貨幣，轉而把焦點放在各國經濟表現上，這時美元與美國經濟數據成正向波動——注意，此時美元並非是一定下跌！同時，還可能引發市場另一個資金流動方式，即套息交易的重新回歸，一旦套息交易恢復將使美元、日元等低息貨幣受到拋售。所以，從中期趨勢看，現在美元仍處於多種不確定性之中。

技術走勢分析結果和上述分析基本一致。從美元指數走勢看，周線和日線圖中均可見美指仍處於一個下降通道內，目前通道上方壓力線位於80附近。如果從浪型結構分析，美指從89.62-77.42可能已經走完了五浪下跌，這樣後面可能會進入ABC三浪調整行情。特別是77.68沒有被有效跌破之後，中短期美指短期向上反彈的可能正在增大。當然，短期來看，首先將考驗短期阻力79.60，關鍵阻力還是80.00，突破這裡將引發美元大幅反彈，反之則繼續維持區間振蕩的格局。下方短期支撐在78.20，若跌破將重新下試底部關鍵支撐76.42。

經濟好轉未能令歐元擺脫技術回調壓力

過去一周(8月10-14日)歐元兌美元仍然繼續著振蕩走勢，期間週四最高再見1.4327，但收盤重新回到1.4202.雖然上周歐元經濟數據不錯，但顯然給歐元帶來的支撐有限，本週一一度跌破上周低點1.4085，收盤在1.4105。很明顯，短期匯價仍在繼續承受向下壓力。

上周歐元區公佈的直接反映經濟整體表現的GDP數據全面好於預期，歐元區第二季GDP季率從第一季的-2.5%降至-0.1%，雖然是連續第五個季度負增長，但卻是金融危機爆發以來最小降幅，同時也遠低於市場預期的0.5%。而同日公佈的歐元區最重要的兩個經濟體德法第二季GDP竟然雙雙出現正增長，也同樣遠好於市場預期。這樣令人鼓舞的數據使市場懷疑歐央行關於明年中期歐元區經濟才會走出衰退的預期過於保守。如果未來一段歐元區經濟繼續保持這樣的勢頭，歐央行上調經濟增長預期將是必然。甚至投資者會開始憧憬歐央行貨幣政策是否也將面臨修正。本周歐元區重要經濟數據不多，比較值得關注的是週二的8月德國和歐元區zew經濟景氣指數，預計將繼續小幅改善。此外，美國經濟表現、市場風險偏好、套息交易這些影響因素還會交替出現，所以，目前市場不確定性因素仍然很多，這樣的環境下匯價也很難走出清晰的單邊行情。

從歐元/美元走勢看，上周匯價在1.4085企穩後完成了此前下跌行情的0.618倍回調整理，之後重拾跌勢。本周初執筆時已經跌破上周低點1.4085，最終週一收盤在1.4105.但從日線圖看，向下壓力仍未解除，所以本周後面幾個交易日可能還會繼續2低位支撐。如果週二再度跌破1.4080，下一步有望下調下方另一支撐1.4000。日線圖中有一中短期上升支撐線，目前位於1.3920附近，這跟上升支撐線也是短期走勢的重要參考，一旦失守，匯價可能進一步下跌。當然，由於目前匯價仍處於多種不確定性因素籠罩之下，所以短期走勢仍可能出現反覆。現在中期走勢也仍沒還有明確方向。從中期走勢看，只有跌破1.3750才意味著匯價正式開始大幅回調。否則都應以短線操作為主。

英鎊回調風險依然偏大

過去一周(8月10-14日)英鎊兌美元雖然也曾一度反彈到1.6664，但最終仍重新恢復跌勢，週五勉強收在1.6538之後，本週一進一步向下，最低見1.6275，雖然短期來看，匯價在這個價位仍有可能再次反彈，但匯價整體向下壓力仍然明顯，如無意外匯價可能會進一步向下調整。

過去一周英國方面沒有重要數據公佈，比較重要的就業數據顯示7月失業率從上次的4.8%進一步升至7.9%，說明就業市場仍沒有改善。但影響英鎊走勢的還是此前央行進一步擴大量化寬鬆規模的決定。英鎊此前曾因市場預期在主要國家中率先升息而受到追捧，現在不僅沒有升息的可能，央行還在進一步擴大量化寬鬆規模，這種落差已經連續不及預期的DCP數據使得基本面方面英鎊目前對幾乎其它主要幣種均處於劣勢。上週五開始市場風險厭惡情緒的回歸使得英鎊短期受到壓力進一步增大。從中短期看，影響外匯市場的因素錯綜複雜，近期多種因素共同輪番上陣的結果令英鎊走勢也不太穩定，這決定了短期同樣很難走出單邊行情，但整理來說英鎊向下的壓力顯然要大於上升。

本周市場焦點在週三英央行公佈的8月5-6日貨幣政策會議結果，從中我們可以更清楚的看出央行委員們是怎樣通過擴大量化寬鬆規模的決議過程，從中對於英國經濟前景以及央行貨幣政策也會有更清楚的認識。

從英鎊/美元走勢看，上周周K線圖再次以陰線報收使得前一周的小陰線更像是一個射擊之星，這本身進一步增大了後市向下調整的機會。日線圖看，上周最低點1.6389正好是從今年3月低點1.3653引申的一上升支撐線，該線本周已經跌破。週一低點1.6275則正好是6月以來兩個前次低點連線延長線所在，所以這裡也是匯價的短期支撐。反彈阻力則應該以前一個上升支撐線所形成的反壓線為限，周初大約在1.6480附近。在該位之下還有個短期阻力在1.6425；(如果匯價再次回至1.6500之上，則短期還可能再次上衝1.6660，即繼續振蕩整理.反之，則後市將繼續下探低位支撐，一旦跌破1.6270，匯價將進一步朝向前期低點1.5980。由於匯價目前仍處於振蕩調整行情之中，所以操作上還是暫時以短線交易為主，即使破位追漲殺跌也不宜看的太遠，同時適當設好止損，並根據振蕩行情特點適當調整風險回報比。操作上在1.6420附近可考慮少量賣出英鎊，止損放寬至1.6500之上，第一目標1.6300.如果跌破1.6270可考慮追賣英鎊，目標1.6000，止損在1.6330之上。