央行節前停發央票 適時啟用逆回購

中國人民銀行6日公告稱，為促進春節前銀行體系流動性平穩運行，央行決定春節前暫停央票發行，并根據實際需求開展短期逆回購操作。

分析認為，央票停發與逆回購操作旨在未雨綢繆，穩定市場預期，這有利于緩解目前貨幣市場的緊張格局，滿足春節期間猛增的資金需求；與此同時，意味著春節前降準概率大大降低。

縱觀央行公開市場操作歷史，這樣的公告極其罕見。正如某機構交易部門負責人所言：“央行難得這么直接啊。”

某券商固定收益部研究主管指出，央行首次公開宣布要逆回購，管理預期很成功，期待以后有更透明的政策出臺程序。從現在的情況看，預計春節前還會有1次50個基點的存準率下降，因為資金從銀行系統的流出規模本來需要100個基點的下調幅度，逆回購只是部分減輕了壓力。

由于今年春節在1月，恰逢節前消費旺盛和企業結算高峰，銀行體系備付壓力較大，且本月15日中小商業銀行又要補繳保證金存款準備金；加之1月份資金釋放量偏少，春節前公開市場合計解禁資金規模僅為1250億元，因此市場對節前流動性走勢保持謹慎。

截至上周五收盤，Shibor整體繼續下跌。其中，隔夜利率微跌0.21個基點，報3.9979%；7天利率下跌20.34個基點，報4.3008%；14天利率下跌30.00個基點，報4.6192%；1個月期利率上揚9.89個基點，報5.9483%。

“上周五7天、14天利率領跌，但1個月品種企穩微升，Shibor曲線明顯異常，市場對節前出臺量化寬松政策的預期較悲觀。”資深市場研究人士劉植向記者表示，“當日下午央行的這條公告有望安撫悲觀情緒，促使資金價格進一步平穩回落。”

另有分析指出，未來一段時間公開市場到期量稀少，預計央行重啟央票發行的時點不會太遠。（第一財經日報）

(付影 編輯)

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