貨幣政策調整沖擊全球匯市

《華爾街日報(博客,微博)》報導稱，新加坡意外放松貨幣政策的決定導致新加坡元跌至四年多來最低水平，新加坡金管局成為最新一家采取行動應對美元上漲和通縮威脅的央行。

近月來，亞洲貨幣普遍走低，因為中國和印度等國爭相降息，刺激經濟增長。在歐洲，歐元正在遭遇重挫，瑞士法郎飆升，丹麥央行也兩度降息以防止本幣升值。匯市市場的這些變化令投資者們疲於應對。

由於美國經濟復甦，使美國聯邦儲備委員會（簡稱：美聯儲）越來越接近加息，美元上漲，對其他經濟體構成壓力。其他國家下調利率的原因在於，央行希望通過降息壓低本幣，進而提振出口，同時推高進口價格以抵御通縮風險，並抵消需求疲軟的影響。

新加坡金管局此次在並非舉行例行會議的情況下突然調整政策，這在2001年10月以來尚屬首次，凸顯出政策制定者顯然希望迅速采取行動應對油價下滑以及全球經濟前景日漸失衡的局面。

另外，人民幣也觸及七個月來最低點，因中國調整政策並有意引導人民幣貶值。在油價下跌之際，馬來西亞林吉特在過去六個月重挫14%。

此外，日本央行去年10月擴大刺激措施規模，此舉拖累日圓跌至近八年低點，引發日本與重要的貿易伙伴國韓國之間的緊張關係。

安聯保險公司(allianz se)首席經濟顧問、全球最大基金公司之一的pacific investment management co.前首席執行長埃里安(mohamed el-erian)表示，鑒於這些國家的政策反應遠不夠完善，因此調整的重擔就主要落在了呈現出聯動性的匯率政策和貨幣政策身上，這給各國和企業帶來了嚴重的溢出效應。

美銀美林(bank of america merrill lynch)的分析師稱，過去六個月msci明晟所有國家全球指數中有超過三分之一的國家調低了利率。不過他們仍表示，全球各地的央行低估了通縮威脅，並表示目前有超過四分之三的發達經濟體的通脹率不到1%。

自從美元去年7月份開始走高以來，由於美國（傾向於加息）和全球大多數其他國家的貨幣政策出現背離，其他主要貨幣已經下跌了15%。廣泛衡量九大主要貨幣對未來價格波動情況的指標──德意志銀行匯市波動性指數(deutsche bank currency volatility index)已經觸及逾兩年半高點。

法國興業銀行(601166,股吧)(soci口t口 g口n口rale sa)亞洲外匯規則主管jason daw稱，過去六個月，對美聯儲的擔憂成為影響亞洲外匯市場的一個重要因素。他說，出人意料的政策措施導致不確定性加大，市場波動加劇，交投環境由此變得嚴峻。

高盛集團(goldman sachs group inc.)等主要外匯交易銀行稱，美元還有進一步大幅上漲的空間。倫敦投資公司slj macro partners的聯席創始人任永力(stephen jen)稱，這只是一輪將持續多年的美元反彈行情的開始。

法國興業銀行周二公布的一項對機構投資者和對沖基金的調查顯示，未來三個月，新興市場貨幣是最不受歡迎的資產類別。

外匯市場的跌宕起伏甚至也沖擊到實力最強的投資者。本周，香港規模為4,000億美元的主權財富基金公布回報率降至三年低點，主要受527億港元（約合68億美元）的匯兌損失影響。這也是近年來規模最大的匯兌損失之一。

道富環球投資(state street global advisors)亞太區固定收益業務主管kheng-siang ng表示，投資者必須更加敏銳，目前資產組合的風險管理至關重要。道富環球投資在全球管理著2.45萬億美元資產。

匯率大幅波動很大程度上是因為大型機構投資者頻繁進出這些新興經濟體。這些市場的資金進出正日益變得不穩定。

此外，歐洲各地的央行也在作出令市場震驚之舉。

由於歐洲央行計劃為刺激經濟而購買債券，今年以來歐元兌美元已經下跌了6.2%。

受歐元走軟刺激，瑞士央行本月早些時候放棄了長期堅持的瑞郎匯率上限，這導致瑞郎大幅飆升。

丹麥也在短短一周內兩次調低了利率，以捍衛丹麥克朗釘住歐元的匯率制度。

德意志銀行經濟學家在一份報告中寫道，貨幣政策正在出現開創性的轉變。他們還說，央行政策的這些幾十年一遇的舉措今年將繼續主導全球匯市的走勢。

紐約梅隆銀行(bank of new york mellon)市場規則團隊負責人德里克(simon derrick)表示，對歐元和美元形勢的下一步政策反應可能來自土耳其和巴西。他說，就連印度央行也可能再次降息。印度央行已於本月早些時候出人意料地下調了利率。

泰國和韓國也面臨降息的壓力，降息意在幫助應對家庭債務的大幅增加和經濟增長的放緩。

bnp paribas investment partners新興市場固定收益投資組合經理卡普斯蒂克(mark capstick)表示，央行如何管理外匯儲備將變得更加至關重要，它可顯示出央行讓本國貨幣升值或貶值的意愿。該公司在全球管理著5,180億歐元（5,900億美元）資產。

他說，央行的下一步舉措是投資者最關注的問題。他說，人們對此爭論不休，每個人都在猜測。