歐美緩慢復甦 資金湧入東協 推升多頭行情

今年以來東協股市表現相對亮眼，印尼、泰國等股市輪番締造歷史新高，不僅相對歐美股市來得強勁，且上漲力道更遠遠勝出大中華區。第一金投信亞洲新興基金經理人趙迦驊表示，目前歐美等成熟國家呈現經濟緩慢復甦之勢，量化寬鬆貨幣政策短期內不易退場，預期未來只要歐美未爆發恐慌事件，國際游資將持續流入東協，隨著內需持續暢旺及資金湧入，東協諸國後市表現不容小覷。

環顧2008年全球金融海嘯爆發至今，歐美等成熟經濟體其股市表現始終乏善可陳，大中華區因中國祭出宏觀調控政策，今年來股市表現亦相對黯然失色。相較之下，東協國家因內需暢旺、出口穩健，股市表現相對出色，其中，又以泰國、印尼股市表現大有進展，單就今年來看，就有高達2成以上的漲幅。

趙迦驊指出，東協諸國高度潛力的內需消費題材，引燃全球資金匯入，致使今年以來東協股市、匯市雙雙走高。包括印尼股市頻創新高、印尼盾亦持續走升；馬來西亞股市則持續上攻，而馬幣更創下1997年以來的新高；泰國股市不僅於紅衫軍動亂期間，逆勢上揚，近期更一舉突破歷史高點，亦帶動泰銖強勁走勢。

不過，東協諸國的牛市表現，亦使得市場憂心是否有通貨膨脹的可能？趙迦驊認為，整體來看，東協國家通膨仍未達失控狀況，投資人無須過度恐慌。就以印尼來看，通貨膨脹率約6%，但利率亦高達6%以上，且隨著內需商機帶動經濟成長，未來利息可望持續走升。換言之，投資人應多關注東協經濟基本面，而非過度擔心通膨。

再就經濟基本面來看，東協國家今年經濟成長率持續看俏，甚至可望超出國際貨幣基金（IMF）先前的預估值。根據IMF今年7月發表的《全球經濟展望》報告，預估2010年及2011年，東協國家經濟成長率各為6.4%及5.5%。目前各國政府普遍認為，今年GDP數值應該會優於IMF預估，如新加坡政府即表示，今年GDP可能超過14%，勝出IMF預估的9.9%。

聚焦東協諸國優勢的投資布局，已成為投資人資產配置不可缺少的一環。趙迦驊表示，以東南亞加上印度及南亞19億人口來看，內需消費將是極有潛力的一群，故應聚焦在經濟成長所帶動的內需題材，包含金融、電信及民生相關消費類股；其次，東協的基礎建設仍舊相對中國落後，這意味著基礎建設未來仍有極大的成長空間；再者，東協內部天然資源豐富，包括稻米、棕櫚油、橡膠、礦物等軟硬原物料充沛，可持續推升出口力道。整體來看，未來只要歐美不出現大問題，資金將持續流向新興市場，有助東協經濟及股市再創亮眼佳績。

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